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    國(guó)內(nèi)北斗導(dǎo)航龍頭企業(yè)。公司技術(shù)實(shí)力雄厚，長(zhǎng)期參與北斗軍用裝備的研制任務(wù)，開發(fā)的基帶芯片、多模多頻導(dǎo)航型天線、模塊、高靈敏度型和深耦合型組合導(dǎo)航終端在相關(guān)測(cè)評(píng)中名列前茅。
    高性能集成電路設(shè)計(jì)能力彰顯公司實(shí)力。14 年高性能集成電路收入4148 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)66.39%，其中高性能MEMS 陀螺儀性能指標(biāo)優(yōu)于同行水平，DDS 系列技術(shù)產(chǎn)品達(dá)到并優(yōu)于國(guó)際水平。
    提出“1+N”產(chǎn)品布局的戰(zhàn)略方向，推動(dòng)衛(wèi)星移動(dòng)互聯(lián)應(yīng)用的發(fā)展。
    公司通過(guò)北斗核心器件及軟硬件與數(shù)據(jù)采集傳感器、應(yīng)用系統(tǒng)等整合與優(yōu)化，在智慧城市、老人及特殊人群關(guān)愛、智慧旅游、數(shù)字體育、室內(nèi)外無(wú)縫定位等場(chǎng)合實(shí)現(xiàn)北斗與移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)應(yīng)用。雖然此次外延并購(gòu)失敗，但公司內(nèi)生與外延并舉的發(fā)展思路明確，將繼續(xù)推動(dòng)衛(wèi)星移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局。
    首次覆蓋，給予“買入”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司 2015-2017 年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6.84 億元、10.7 億元、15.96 億元，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)分別為0.88 億元、 1.37 億元、 1.82 億元。對(duì)應(yīng) EPS 分別為 0.32 元、0.49 元、0.65 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài) PE 分別為 150、98、74 倍。
    考慮公司未來(lái) 3 年業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：北斗導(dǎo)航終端招標(biāo)進(jìn)展低于預(yù)期；新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣速度不及預(yù)期；市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)