>> 中信證券-黃山旅游（600054）重大事項點評-嫁接高鐵資源，開啟成長新時代-150619
| 上傳日期： |
2015/6/19 |
大?。?/td>
| 317KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
姜婭，王玥 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
|
|
合資公司將以黃山高鐵站到達大廳場地經營權為核心資源，經營與旅游相關的投資、商品銷售及各類服務
京福高鐵合福段將于2015 年7 月1 日通車，據中證網報道，高鐵開通后沿線城市游客到達黃山所需的時間將大大縮短：黃山-北京6 小時、黃山至江蘇和福州在3 小時內、至合肥僅需1 小時。此外，上海與廣深地區(qū)也將開通到黃山高鐵，時間分別僅需4 小時46 分、9 小時左右。高鐵通車將一改黃山風景區(qū)“國內長線游目的地”的定位，京津冀、長三角、福建等地游客利用周末時間即可游覽黃山，為游客錯峰出行帶來便利，有助于進一步平滑景區(qū)淡旺季客流。同時，我們認為，高鐵開通有利于延長游客的游玩停駐時間，從而激發(fā)游客休閑游及深度游需求，推動黃山由傳統(tǒng)的跟團游、觀光游景點向自由行、休閑型景區(qū)轉型。
黃山的增長新時代有望隨高鐵開通而開啟。
在此基礎上，公司借助政府資源直接切入高鐵站，參與設立高旅投資，一方面可以直接利用旅游產品的銷售實現(xiàn)盈利，另一方面為高鐵客源和景區(qū)設立了連接點，公司料將直接由此受益。我們預計，公司將進一步開發(fā)適合高鐵旅游時代自由行、休閑游特點的新旅游產品及提供相關的旅游綜合服務。
風險因素
宏觀經濟環(huán)境變化；房產項目結算與假設不一致的風險等。
盈利預測、估值與投資建議
參與設立高旅投資顯示了公司積極迎接高鐵時代、拓展業(yè)務模式的信心，有助于公司整合產品資源和高鐵資源以暢享高鐵客流紅利。暫維持盈利預測，不考慮定增2015-2017 年EPS 為0.67/0.85/1.01 元。在玉屏索道運力提升、高鐵通車改善交通等利好因素作用下，公司2015 年高增長料將延續(xù)，國企改革大背景下公司機制進一步優(yōu)化可期，定增已獲證監(jiān)會核準后續(xù)進入發(fā)行階段有望催化股價表現(xiàn)，維持“買入”評級。
|
|
