>> 興業(yè)證券-潤欣科技（300493）新股報(bào)告：國內(nèi)領(lǐng)先的IC分銷商，增長可期-150626
| 上傳日期： |
2015/6/26 |
大小： |
940KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
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作者： |
劉亮 |
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國內(nèi)專業(yè)的IC 分銷商：公司是國內(nèi)領(lǐng)先的IC 分銷商，為國際一線IC 設(shè)計(jì)商分銷芯片，并為終端客戶提供專業(yè)的技術(shù)支持服務(wù)。隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司將進(jìn)一步拓展產(chǎn)品線。預(yù)計(jì)2015 至2017 年收入將分別達(dá)到11.94 億、17.20 億、21.38 億，同比增長18.1%、44.1%、24.3%。
全球IC 市場穩(wěn)健發(fā)展，奠定良好的外部基礎(chǔ)：作為IC 分銷商，公司的業(yè)績表現(xiàn)與IC 行業(yè)的景氣程度高度相關(guān)。預(yù)計(jì)全球和國內(nèi)IC 市場將保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，為公司帶來穩(wěn)定且良好的外部基礎(chǔ)。
募投項(xiàng)目進(jìn)一步拓展產(chǎn)品線，提升獲利能力：移動(dòng)通信業(yè)務(wù)因行業(yè)增速趨緩，芯片集成度高，增長空間有限。隨著募集資金投向工控MCU 和ARM嵌入系統(tǒng)項(xiàng)目及智能手機(jī)關(guān)鍵元件項(xiàng)目，公司將進(jìn)一步拓展產(chǎn)品線，增加芯片分銷品類，提升獲利能力。
估值及投資建議：預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.39、0.54、0.69 元。
假設(shè)足額發(fā)行3000 萬股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格約為6.87 元。我們認(rèn)為可給予公司2015 年25-30 倍PE，上市后存在較大上漲空間，建議積極申購。
風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競爭加劇、下游需求變化、匯率風(fēng)險(xiǎn)
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