>> 興業(yè)證券-思維列控（603508）新股報(bào)告：國(guó)內(nèi)列控系統(tǒng)龍頭，受益行業(yè)增長(zhǎng)-150629
| 上傳日期： |
2015/6/29 |
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956KB |
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pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
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作者： |
劉亮 |
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國(guó)內(nèi)僅有的兩家LKJ供應(yīng)商之一：公司是國(guó)內(nèi)僅有的兩家LKJ列車監(jiān)控系統(tǒng)供應(yīng)商之一，占據(jù)國(guó)內(nèi)列車LKJ市場(chǎng)40.7%的份額。隨著募投項(xiàng)目的實(shí)施，公司將進(jìn)豐富產(chǎn)品鏈，提升解決方案能力。預(yù)計(jì)2015至2017年收入將分別達(dá)到7.39億、9.54億、11.82億，同比增長(zhǎng)15.2%、29.05%、23.94%。 鐵路行車安全系統(tǒng)投資持續(xù)提升，新增及換裝需求穩(wěn)健增長(zhǎng)：我國(guó)鐵路線路持續(xù)提速、運(yùn)行密度不斷加大對(duì)鐵路行車安全系統(tǒng)帶來(lái)巨大的需求。新造機(jī)車帶來(lái)新增需求及原有機(jī)車的換裝需求，將推動(dòng)列車安全系統(tǒng)市場(chǎng)穩(wěn)健增長(zhǎng)。 募投項(xiàng)目進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，拓展新的盈利空間：募投項(xiàng)目在擴(kuò)展原有業(yè)務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上，將向機(jī)車遠(yuǎn)程監(jiān)測(cè)和診斷系統(tǒng)（CMD系統(tǒng)）拓展，實(shí)現(xiàn)多專業(yè)滲透。公司將進(jìn)一步豐富產(chǎn)品線，提升技術(shù)服務(wù)能力，獲得新的盈利空間。 估值及投資建議：預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為1.73、2.22、2.62元。假設(shè)足額發(fā)行4000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)發(fā)行價(jià)格約為33.57元。我們認(rèn)為可給予公司2015年25-30倍PE，上市后存在較大上漲空間，建議積極申購(gòu)。 風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、政策風(fēng)險(xiǎn)、客戶集中風(fēng)險(xiǎn)。
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