>> 華鑫證券-微創(chuàng)光電(430198)全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司報告-視頻監(jiān)控全套解決方案提供商-150630
| 上傳日期： |
2015/6/30 |
大小： |
1192KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
安軍 |
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中國安防產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值穩(wěn)步增長。我國的安防行業(yè)年產(chǎn)值從2000年的200億元，到2013年達到3884億元，根據(jù)安防行業(yè)“十二五”規(guī)劃，預計到2015年我國安防行業(yè)的年產(chǎn)值有望超過5000億元，市場空間廣闊。
對細分行業(yè)的深入理解和精耕細作是公司核心競爭力。
微創(chuàng)光電發(fā)現(xiàn)并利用自身靈活性特點，在高速公路的視頻傳輸這個細分領域進行深耕。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司在視頻監(jiān)控傳輸領域有了較為深厚的技術積累，并在該領域占據(jù)了比較強的競爭地位。
與業(yè)內(nèi)的眾多龍頭有著緊密的業(yè)務合作，產(chǎn)品廣泛覆蓋全國市場。公司作為傳輸設備專業(yè)制造商，與產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)保持多年良好的合作關系，是業(yè)內(nèi)主要系統(tǒng)集成商的供應商，其合作的公司有：千方科技、皖通科技、紫光捷通、易華錄等眾多在交通信息化有競爭優(yōu)勢的系統(tǒng)集成商。目前精于視頻傳輸領域，其產(chǎn)品在市場上有相當?shù)母偁巸?yōu)勢，在全國高速公路、監(jiān)控安防領域有廣泛的覆蓋。
公司具有清晰的戰(zhàn)略思維，未來將是下一個公路信息化全套解決方案龍頭。微創(chuàng)光電與終端用戶保持緊密聯(lián)系，對用戶需求深刻了解，在視頻監(jiān)控傳輸領域一直保持優(yōu)異的質(zhì)量和口碑，公司戰(zhàn)略思維明晰，在技術上、管理上、研發(fā)投入上都具有較強的競爭優(yōu)勢，力求打造視頻綜合軟件服務平臺，成為公路信息化的全套解決方案提供商龍頭。未來公司不光是做傳輸領域模塊，更是集合全套前端、中端和后端的模塊的綜合解決方案系統(tǒng)提供商龍頭。
盈利預測與評級：我們預計2015-2017年攤薄后EPS分別為0.54、0.61和0.66元。對比可比上市公司， 2014年平均PE為130 倍，考慮到新三板交易流動性暫時不足，我們給予一定的折價率，我們預計公司2015年合理估值為35-40倍，對應公司2015年EPS0.54元，合理價格區(qū)間為18.9-21.6元。
風險提示：核心技術流失風險、應收賬款較大風險等。
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