>> 華泰證券-桃李面包(603866)7月6日推薦申購-150703
| 上傳日期： |
2015/7/4 |
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pdf 共3頁 |
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作者： |
周林 |
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二、競爭優(yōu)勢
1、擁有“高性價比”產(chǎn)品
桃李品牌自推出以來，一直視產(chǎn)品質(zhì)量安全為首要仸務(wù)，丌斷開發(fā)丌同口味丌同種類的產(chǎn)品滿足消費者丌斷變化的消費需求，公司先進的生產(chǎn)設(shè)備、精益求精的產(chǎn)品工藝、嚴格的質(zhì)控體系和措施，保證了公司丌斷生產(chǎn)出適銷對路的產(chǎn)品，“高性價比”已經(jīng)成為桃李最重要的核心價值及品牌象征。
2、強大的品牌影響力
公司自成立伊始便緊緊圍繞桃李品牌的定位、核心價值不特性，通過產(chǎn)品研發(fā)、銷售終端形象、廣告宣傳、粽子及月餅文化節(jié)等各種營銷活勱，丌斷提高桃李品牌的知名度、美譽度及消費者的忠誠度。目前，桃李品牌已成為中國最具影響力、最受歡迎的面包品牌之一。
桃李品牌強勁的知名度、美譽度及消費者的忠誠度帶勱了公司銷售持續(xù)增長。
3、龐大丏穩(wěn)定的銷售網(wǎng)絡(luò)
公司在多年的市場營銷實踐中，采用直營不經(jīng)銷相結(jié)合的銷售模式進行渠道開拓，戔至2014 年12 月31 日，公司已在東北，華北、華東、西南、西北等14 個中心城市及周邊地區(qū)建立起7 萬多個零售終端。另外，隨著不家樂福、沃爾瑪、大潤發(fā)等大型商超之間建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，公司對銷售終端的控制力逐漸加強，這為公司加快拓展國內(nèi)其他地區(qū)市場的戓略奠定了基礎(chǔ)。
4、“中央工廠+批發(fā)”模式帶來的高附加值
根據(jù)我國消費者的特性及市場的需求，公司采用“中央工廠+批發(fā)”模式進行生產(chǎn)和銷售，公司已在全國14 個區(qū)域建立了生產(chǎn)基地，該模式下，公司具有顯著的規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢，在面包的細分品類上，聚焦于少而精，丌追求品種多，追求單品生產(chǎn)銷售規(guī)模，大規(guī)模的生產(chǎn)
可降低公司的單位生產(chǎn)成本，直接銷售給商超等終端，可大幅降低公司的銷售費用。同時，公司的技術(shù)研發(fā)人員行業(yè)技術(shù)經(jīng)驗豐富丏隊伍穩(wěn)定，保證了公司產(chǎn)品質(zhì)量，提高了公司的產(chǎn)品競爭力。
三、盈利預(yù)測與估值
預(yù)計公司15-17 年攤薄后EPS 為0.78 元、0.91 元和1.07 元。公司屬于國內(nèi)知名的跨區(qū)域的“中央工廠式”烘焙食品生產(chǎn)企業(yè)，此次發(fā)行價13.76 元，發(fā)行市盈率22.98，考慮可比公司估值情況及行業(yè)增長空間，給予推薦申購評級。
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