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在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，公司顯示器業(yè)務(wù)主要包括電視用大尺寸產(chǎn)品、手機(jī)用小尺寸產(chǎn)品以及電腦等其他顯示器產(chǎn)品，營(yíng)收占比約為50%，30%和20%。所以，公司客戶(hù)以電視機(jī)廠商和手機(jī)廠商為主，包括三星、索尼、松下、海信、創(chuàng)維、聯(lián)想、華為等眾多國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)。目前，我國(guó)液晶面板進(jìn)口額超過(guò)400 億美元，仍有很大的進(jìn)口替代空間，有利于公司液晶面板業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    關(guān)注2：智慧健康業(yè)務(wù)布局穩(wěn)步推進(jìn)
    在智慧健康方面，公司通過(guò)收購(gòu)明德醫(yī)院邁出向健康服務(wù)轉(zhuǎn)型的實(shí)質(zhì)性一步。明德醫(yī)院和和睦家醫(yī)院是北京唯一兩家按照J(rèn)CI 標(biāo)準(zhǔn)建立的醫(yī)院，主要面向外國(guó)患者和國(guó)內(nèi)高端客戶(hù)。明德醫(yī)院有50 個(gè)科室和研究中心，屬于綜合性醫(yī)院，大部分醫(yī)生都是專(zhuān)職，同時(shí)醫(yī)院與國(guó)外100 多家保險(xiǎn)公司有合作關(guān)系，可以通過(guò)保險(xiǎn)為客戶(hù)醫(yī)療費(fèi)用進(jìn)行支付。并且，公司已經(jīng)與Dignity Health 簽署《合作備忘錄》，通過(guò)合作不僅可以學(xué)習(xí)醫(yī)院建設(shè)和運(yùn)營(yíng)方面的經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)可以借助對(duì)方豐富的醫(yī)療經(jīng)驗(yàn)和資源提升公司的醫(yī)療服務(wù)質(zhì)量，獲得更多高端客戶(hù)的認(rèn)可。在健康醫(yī)療規(guī)劃方面，公司希望通過(guò)健康管理、分級(jí)診療、醫(yī)療康復(fù)和健康保險(xiǎn)資源的整合實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶(hù)的生命周期管理，成為客戶(hù)的健康醫(yī)療專(zhuān)家。
    關(guān)注3：智慧系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)模初成
    公司智慧系統(tǒng)業(yè)務(wù)包括兩部分，一是智能制造，二是智能終端品牌。
    在智能制造方面，公司利用自動(dòng)化設(shè)備以代工模式為客戶(hù)進(jìn)行產(chǎn)品加工制造，行業(yè)內(nèi)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手包括富士康和冠捷。目前業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期，產(chǎn)品出貨量在百萬(wàn)臺(tái)級(jí)別，隨著公司生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)的積累以及生產(chǎn)設(shè)備技術(shù)的提升，未來(lái)智能制造有望實(shí)現(xiàn)千萬(wàn)級(jí)出貨量水平。在智能終端產(chǎn)品方面，公司近期推出了高端電視產(chǎn)品Alta，該產(chǎn)品的最大亮點(diǎn)在于工業(yè)設(shè)計(jì)，于慕尼黑獲得2015 年第62 屆iF 產(chǎn)品設(shè)計(jì)金獎(jiǎng)，主要面向高端消費(fèi)群體。公司未來(lái)將繼續(xù)利用自身在液晶面板生產(chǎn)方面的優(yōu)勢(shì)向產(chǎn)業(yè)鏈下游延伸，并計(jì)劃在智能終端領(lǐng)域持續(xù)推出標(biāo)志性產(chǎn)品。
    結(jié)論：
    公司液晶面板重慶8.5 代線的產(chǎn)能投放將進(jìn)一步加強(qiáng)公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)新產(chǎn)線的量產(chǎn)對(duì)于公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)形成有力支撐。智慧健康方面公司已經(jīng)通過(guò)收購(gòu)明德醫(yī)院實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目落地，隨著后續(xù)項(xiàng)目的布局完成，公司健康醫(yī)療業(yè)務(wù)將逐漸步入正軌。智慧系統(tǒng)方面，公司利用在液晶面板領(lǐng)域積累的制造和設(shè)計(jì)經(jīng)驗(yàn)進(jìn)軍智能制造和智能終端品牌市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)自身競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的商業(yè)最大化，業(yè)務(wù)發(fā)展前景可期。我們預(yù)計(jì)公司2015 年-2017年?duì)I業(yè)收入分別為453.76 億元、556.59 億元和674.27 億元，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)分別為32.69 億元、41.10 億元和51.57 億元，每股收益分別為0.09 元、0.12 元和0.15 元，對(duì)應(yīng)P/E 分別為43.83 倍、34.86倍和27.78 倍，給予“推薦”投資評(píng)級(jí)。