>> 方正證券-國(guó)睿科技(600562)調(diào)研紀(jì)要-150816
| 上傳日期： |
2015/8/17 |
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pdf 共12頁 |
來源： |
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作者： |
劉建民 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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國(guó)?？萍贾饕菣C(jī)關(guān)管理部門，下屬三家子公司：恩瑞特，兆伏，微波器件，主攻微波與信息技術(shù)方向。去年專業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)做內(nèi)控，今年做持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)管控。希望脫胎科研院所體制，適合上市公司運(yùn)營(yíng)。14所早先確定軍品兩用發(fā)展路線，整合優(yōu)勢(shì)資源設(shè)立國(guó)睿集團(tuán)專業(yè)發(fā)展民品，公司為十四所唯一上市平臺(tái)。空管雷達(dá)氣象雷達(dá)依托大股東領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)發(fā)展良好。擁有天線微波暗室，集成測(cè)試中心。為氣象行業(yè)主力供應(yīng)商，衛(wèi)星數(shù)字地球站，遙感接收地球站建設(shè)商。公司當(dāng)前處在轉(zhuǎn)型期，以前主要做設(shè)備，目前以系統(tǒng)帶動(dòng)設(shè)備：氣象、空管、軌道交通、著力打造系統(tǒng)整體解決方案，由三個(gè)應(yīng)用系統(tǒng)帶動(dòng)產(chǎn)品銷售，同時(shí)占據(jù)微波器件和高功率脈沖電子市場(chǎng)份額。多項(xiàng)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額全面領(lǐng)先，近年努力拓展海外市場(chǎng)，出口至10多個(gè)國(guó)家。發(fā)展思路為地位由行業(yè)領(lǐng)先向行業(yè)引領(lǐng)轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)由國(guó)內(nèi)市場(chǎng)向國(guó)外國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)變，由內(nèi)生向內(nèi)生加外延轉(zhuǎn)變，希望利用上市平臺(tái)把公司做好。戰(zhàn)略目標(biāo)為創(chuàng)國(guó)內(nèi)一流電子信息企業(yè)，做軍民融合一體化平臺(tái)，在國(guó)有機(jī)制做轉(zhuǎn)變的適當(dāng)時(shí)機(jī)占據(jù)有利位置。
企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況
13、14年完成利潤(rùn)承諾，收入超額完成，保持20%左右增速。15年上半年利潤(rùn)上升1.92%，收入下降4.15%，主要原因?yàn)檐壍澜煌ㄝ^去年同期下降，因去年下半年政府放緩?fù)顿Y建設(shè)速度。15年雷達(dá)大額訂單帶來
高的毛利率，系統(tǒng)軟件為未來新的增長(zhǎng)點(diǎn)，毛利率較高，主營(yíng)業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)將在下半年體現(xiàn)。
空管雷達(dá)業(yè)務(wù)介紹
公司目前旨在空管與機(jī)場(chǎng)信息系統(tǒng)提供整體解決方案，不僅包括一次二次雷達(dá)設(shè)備?？展芾走_(dá)是最早擁有一二次雷達(dá)資質(zhì)的，今年二次雷達(dá)已換成正式許可證，一次雷達(dá)還是臨時(shí)證需要周期換成正式。軍方雷達(dá)主要在氣象、空中管制方面，民航方面沒拿到資質(zhì)時(shí)國(guó)內(nèi)均用國(guó)外，公司11年拿到二次雷達(dá)資質(zhì)，14年拿到一次雷達(dá)資質(zhì)，逐步實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)化替代。國(guó)產(chǎn)化率不會(huì)突然增加，需要一個(gè)過程。目前民航總局對(duì)國(guó)產(chǎn)化雷達(dá)接受度越來越高。
民航局未來定位基于傳感器的整體的信息系統(tǒng)解決方案提供商，提供飛機(jī)航路、起降、機(jī)場(chǎng)場(chǎng)面全空域監(jiān)測(cè)。
氣象雷達(dá)業(yè)務(wù)介紹
為國(guó)家最早的氣象雷達(dá)供應(yīng)商（風(fēng)廓線雷達(dá)）之一，目前還跟科研院所合作大氣探測(cè)雷達(dá)。結(jié)合現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)，開拓了公共氣象，軍事氣象，航空氣象、環(huán)境保護(hù)，氣候變化領(lǐng)域。環(huán)境保護(hù)方面與江蘇氣象局做環(huán)境監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。公共氣象方面做了省地縣一體化平臺(tái)（去年給江蘇省）。水利、交通通過氣象站等多個(gè)傳感器收集數(shù)據(jù)，通過公司的平臺(tái)模型可以預(yù)測(cè)氣象信息：雨量、風(fēng)、能見度。各個(gè)領(lǐng)域關(guān)注方向不同，各部門傳統(tǒng)上依托氣象局提供數(shù)據(jù)分析，但各部門如機(jī)場(chǎng)等對(duì)氣象的需求側(cè)重逐步個(gè)性化，公司目前可推出整體解決方案，使各應(yīng)用部門各取所需，大大提高效率。通過機(jī)器推測(cè)預(yù)報(bào)，人員在此基礎(chǔ)上做判斷，實(shí)現(xiàn)氣象預(yù)測(cè)精確化。公司氣象運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)已在青奧會(huì)等賽事上實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，提供賽場(chǎng)精確氣象信息。公司氣象雷達(dá)覆蓋了全部頻段，公司是中國(guó)氣象局十二五規(guī)劃新一代多普勒雷達(dá)最主要參與方，全國(guó)200多風(fēng)廓線雷達(dá)公司占很重要，相控陣軍轉(zhuǎn)民用在民用上，做測(cè)雨雷達(dá)，體現(xiàn)控股股東優(yōu)勢(shì)?？臻g天氣探測(cè)雷達(dá)與中科院合作，去年MST雷達(dá)取得領(lǐng)先地位。
氣象雷達(dá)大力發(fā)展軍事，航空、環(huán)境、公共等方向，推進(jìn)軍事氣象系統(tǒng)研發(fā)，中標(biāo)衛(wèi)星中心風(fēng)云4號(hào)建設(shè)，參與江蘇環(huán)境監(jiān)測(cè)中心重污染預(yù)報(bào)預(yù)警系統(tǒng)，建設(shè)全國(guó)省級(jí)第一個(gè)綜合一體化系統(tǒng)（政府關(guān)注霧霾等環(huán)境問題的預(yù)測(cè)、影響、預(yù)防），給江蘇省提供省地縣一體化平臺(tái)（與西藏、溫州、福州達(dá)成建設(shè)意向），實(shí)現(xiàn)風(fēng)廓線雷達(dá)在環(huán)境領(lǐng)域應(yīng)用，民航氣象參與整體區(qū)域軟件開發(fā)。
軌道交通信號(hào)系統(tǒng)
1997年國(guó)家計(jì)委選擇兩家承包單位：14所、通號(hào)，推進(jìn)設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。公司產(chǎn)品ATS,ATP,ATO，安全計(jì)算機(jī)已完成自主研發(fā)，最后的一個(gè)產(chǎn)品也將于今年拿到安全認(rèn)證。05年開始參加軌道線路建設(shè)，已建8條地鐵，2條有軌電車，在建2條地鐵，1條有軌，包括地鐵南京1~3，10號(hào)線，福州1、2號(hào)線，哈爾濱1、2號(hào)線。不僅發(fā)展地鐵，城市軌道交通也介入，14年南京2條，廣州1條，后續(xù)陸續(xù)推進(jìn)。公司建設(shè)的全自主有軌電車在廣州使用獲客戶好評(píng)。
軌道交通門檻和時(shí)間跨度較長(zhǎng)，安全敏感性高，需國(guó)際安全認(rèn)證，需建設(shè)試驗(yàn)線，研發(fā)到工程應(yīng)用周期長(zhǎng)，政府資源及技術(shù)要求高。
微波器件
所內(nèi)八部劃轉(zhuǎn)成立國(guó)睿微波，有深厚技術(shù)沉淀，分成軍民用兩塊，軍用給所內(nèi)和其他院所配套，含移相器、環(huán)形器、隔離器等產(chǎn)品；民用被定位為tdscdma研制成員，成為大唐、中
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