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    二季度業(yè)績環(huán)比好轉(zhuǎn)。其中，第二季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約136.69 億元，環(huán)比上升3.84%、同比下降21.51%；歸屬于母公司凈利潤3.03 億元，環(huán)比上升556.94%、同比上升19.56%，對應(yīng)基本每股收益0.0831 元，環(huán)比上升0.07 元、同比上升0.01 元。
    同期營業(yè)外收入下降拖累盈利，上半年主營業(yè)績實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。由于2014 年上半年公司通過資產(chǎn)處置利得大幅拉高營業(yè)外收入，達(dá)到6.11 億元，而公司2015 年?duì)I業(yè)外收入僅有0.74 億元，同比下降88%。從公司主營業(yè)務(wù)的角度來講，盡管上半年受制于下游需求和產(chǎn)品價(jià)格下降，公司營收同比下降，但從營業(yè)利潤來看公司上半年表現(xiàn)遠(yuǎn)好于2014 年同期，達(dá)到2.32 億元，同比扭虧。
    二季度城市地下綜合管廊建設(shè)拉開序幕，改善公司業(yè)績預(yù)期。2015 年4 月13 日，住建部網(wǎng)站發(fā)布消息稱全國城市地下綜合管廊建設(shè)拉開序幕，7 月31 日確定包頭、哈爾濱、蘇州等10 座城市成為首批國家地下綜合管廊試點(diǎn)城市，8 月10 日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)城市地下綜合管廊建設(shè)的指導(dǎo)意見》。推算地下綜合管廊建設(shè)一年約8000 公里，其中管線造價(jià)約4000 萬元/公里，預(yù)計(jì)未來三年拉動(dòng)管線投資9600 億元。公司是國內(nèi)離心球墨鑄鐵管龍頭企業(yè)，生產(chǎn)規(guī)模世界第一，年產(chǎn)能達(dá)到220 萬噸，國內(nèi)市場占有率達(dá)到45%。離心球墨鑄鐵管可用于用于給水、排水和煤氣輸送管線，且強(qiáng)度大、韌性好、管壁薄、金屬用量少、壓力承受能力強(qiáng)，代表鑄鐵管材的發(fā)展方向，因此公司將是城市地下綜合管廊建設(shè)受益標(biāo)的。
    維持“增持”評(píng)級(jí)。公司2015 年全年業(yè)績恐低于2014 年主要是因?yàn)?014 年資產(chǎn)處置利得使公司營業(yè)外收入達(dá)到15 億元，但是從主營業(yè)績來看，公司盈利能力正在好轉(zhuǎn)，并且公司有220 萬噸離心球墨鑄鐵管產(chǎn)能，該產(chǎn)品可用于給排水和煤氣輸送，近期城市地下綜合管廊建設(shè)興起將增厚公司業(yè)績，故維持“增持”評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2015-2017 年EPS 預(yù)測0.19、0.25、0.32 元/股，對應(yīng)PB 為2.75 倍。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)形勢變化；下游需求變化及價(jià)格波動(dòng)；公司經(jīng)營治理等。