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1）技術(shù)實(shí)力強(qiáng)，產(chǎn)品線全面，擁有多項(xiàng)發(fā)明專利，產(chǎn)品涵蓋智能儀器儀表多個子領(lǐng)域，且具備集成總包和系統(tǒng)解決方案提供能力；銷售網(wǎng)絡(luò)完善，在全國擁有62 個銷售服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)。2）作為國內(nèi)大型綜合型企業(yè)，相較于國外企業(yè)，公司離市場更近，對于客戶需求和售后服務(wù)反饋更及時敏捷，同時國資背景也給公司帶來了一定的政府關(guān)系優(yōu)勢；相較于國內(nèi)專項(xiàng)型企業(yè)，公司產(chǎn)品線更全面，對生產(chǎn)線整體理解更深刻，集成總包能力更強(qiáng)。
    公司產(chǎn)品全面，下游層次豐富，充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。工業(yè)自動化裝置制造行業(yè)經(jīng)過蓬勃發(fā)展，近年來子領(lǐng)域發(fā)展出現(xiàn)了快慢分化。公司產(chǎn)品包括7 個單項(xiàng)產(chǎn)品和系統(tǒng)集成及總包服務(wù)，在石化、冶金、電力等傳統(tǒng)領(lǐng)域，公司可以憑借前期在市場上的開發(fā)和積累充分發(fā)掘存量空間；同時，公司也積極開拓軌交、環(huán)保節(jié)能等新成長性領(lǐng)域，拓寬下游市場，開發(fā)新增長點(diǎn)。由此，公司豐富的下游層次將助力公司充分享受行業(yè)發(fā)展紅利。
    公司內(nèi)外平臺資源豐富，內(nèi)部管理初見成效。公司背靠大股東四聯(lián)集團(tuán)，其由重慶國資委100%控股，旗下企業(yè)資源豐富，可以給公司發(fā)展提供引擎；同時，公司旗下分公司、控股子公司分工明確，各施所長。近年來，公司積極開展內(nèi)部管理，已初有成效，作為老牌大型國企，公司通過進(jìn)一步加強(qiáng)營運(yùn)管理和成本控制，比如在應(yīng)收賬款、期間費(fèi)用方面再下工夫，還會有更大的內(nèi)在價值發(fā)掘空間。
    估值與評級：公司為國內(nèi)儀器儀表綜合型龍頭，所處工業(yè)自動化裝置制造業(yè)未來分化發(fā)展空間仍然十分廣闊，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 分別為0.41元、0.50元、0.59 元，對應(yīng)PE 分別為35倍、29倍、24倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價格大幅波動的風(fēng)險(xiǎn)、傳統(tǒng)下游市場需求持續(xù)走弱的風(fēng)險(xiǎn)、公司投資收益下滑較大的風(fēng)險(xiǎn)等。