>> 國泰君安-愛爾眼科(300015)2015年三季報點評：增長超40%，內(nèi)激勵外擴張助力快速增長-151023
| 上傳日期： |
2015/10/23 |
大小： |
404KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
屠煒穎，胡博新，丁丹 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2015年前三季度公司收入 24.4億，增32.8%，凈利3.6 億，增40.6%；公司經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，增長勢頭良好，未來有望在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療領域繼續(xù)發(fā)展，實現(xiàn)院內(nèi)院外雙向聯(lián)動。上調(diào)2015-2017 年至EPS0.43（+0.02）/0.55（+0.04）/0.67（+0.05）元，維持目標價45.1 元，維持增持評級。
各項業(yè)務全面增長，公司收入大幅增加。2015 公司三季度單季收入9.9 億，增長36.8%，凈利1.6 億，增長41.1%，保持快速增長，主要是公司規(guī)模不斷擴大，且協(xié)同效應越來越強。其中前三季度準分子手術(shù)實現(xiàn)收入7.2 億元,增長39.2%,白內(nèi)障手術(shù)實現(xiàn)收入5.9 億元，增長51.4%，視光業(yè)務實現(xiàn)收入5.0 億元,同比增長37.3%,其他醫(yī)療服務項目均保持穩(wěn)健增長態(tài)勢。
醫(yī)療網(wǎng)絡漸成型，內(nèi)外聯(lián)動促增長。公司在2015 年度加快擴張步伐，內(nèi)地通過自建并購和并購基金投資雙輪驅(qū)動方式加快公司網(wǎng)絡戰(zhàn)略布局，逐步形成規(guī)模效應，建立香港子公司整合國際資源，發(fā)揮自有優(yōu)勢，樹立品牌形象，盈利逐步增加。公司外部積極擴張，內(nèi)部通過合伙人計劃和省內(nèi)合伙人計劃，激發(fā)內(nèi)生增長潛力，帶動各項業(yè)務全面發(fā)展。
風險提示：醫(yī)療事故風險，新店培育緩慢，擴張進度低于預期。
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