>> 安信證券-正邦科技(002157)迎業(yè)績大拐點，戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級加速-151105
| 上傳日期： |
2015/11/6 |
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pdf 共13頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
吳立 |
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2、公司經(jīng)營拐點：14 年起公司開始精細(xì)化管理，同時產(chǎn)能利用率提升，推動公司養(yǎng)殖成本大幅下降，單頭盈利出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。2014 年公司肥豬平均成本為14 元/公斤，預(yù)計2015-2017 年肥豬平均成本為13.5元/公斤、13.2 元/公斤、13.0 元/公斤。同時公司生豬出欄量將大幅增長，預(yù)計15-17 年出欄160 萬頭、240 萬頭、300 萬頭，公司業(yè)績彈性將充分受益于行業(yè)反轉(zhuǎn)及經(jīng)營效率提升。
■戰(zhàn)略升級：轉(zhuǎn)型“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商”。在互聯(lián)網(wǎng)改造傳統(tǒng)行業(yè)背景下，公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商”。公司已設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展平臺江西正農(nóng)通網(wǎng)絡(luò)科技有限公司，目標(biāo)為將公司各業(yè)務(wù)板塊間的資源、需求、數(shù)據(jù)、信息等進(jìn)行共享，達(dá)到多重協(xié)同作用，實現(xiàn)1）為客戶實現(xiàn)一站式采購服務(wù)；2）通過信息技術(shù)以及專業(yè)技術(shù)服務(wù)團(tuán)隊等手段，幫助養(yǎng)殖戶（種植戶）提高生產(chǎn)效率；3）完善數(shù)據(jù)收集，為農(nóng)戶提供金融服務(wù)。
■估值及投資建議。我們預(yù)計公司15/16/17 年歸屬于母公司凈利潤3.8/9.0/11.7 億元，對應(yīng)EPS 為0.63/1.52/1.96 元。養(yǎng)殖板塊行業(yè)景氣度仍在繼續(xù)，公司成本逐漸下滑，未來2 年公司將出現(xiàn)價量齊升的態(tài)勢。同時公司轉(zhuǎn)型“現(xiàn)代農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)商”戰(zhàn)略將加速落地，我們給予“買入-A”投資評級。
■風(fēng)險提示。豬價反轉(zhuǎn)不達(dá)預(yù)期；生豬銷量不達(dá)預(yù)期。
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