>> 西南證券-南威軟件(603636)電子政務(wù)龍頭,領(lǐng)跑大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)-151116
| 上傳日期： |
2015/11/17 |
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pdf 共12頁 |
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作者： |
熊莉 |
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公司主業(yè)發(fā)展平穩(wěn)，未來有望持續(xù)擴張: 公司經(jīng)過多年發(fā)展，在政務(wù)辦公、智慧交通、基于位移跟蹤的物聯(lián)網(wǎng)、基于公安系統(tǒng)數(shù)據(jù)的分析與追蹤等領(lǐng)域沉淀了扎實的技術(shù)基礎(chǔ)，積累了國家部委、省、市、縣、鄉(xiāng)等5 級政務(wù)部門2000多家客戶的服務(wù)經(jīng)驗，業(yè)務(wù)覆蓋范圍不斷擴大。面對行業(yè)競爭加劇，公司毛利率有所下滑，業(yè)績增速放緩，但是考慮到國家對消除信息孤島，加快整合各類政府信息平臺的政策支持，未來公司訂單有望持續(xù)增加。
大數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)搶占先機: 公司目前已經(jīng)開展大數(shù)據(jù)分析及運維的相關(guān)業(yè)務(wù)，一是基于公安部的多維大數(shù)據(jù)分析，此類業(yè)務(wù)主要是綜合分析個人數(shù)據(jù)、各項視頻監(jiān)測數(shù)據(jù)、手機信號數(shù)據(jù)、位移數(shù)據(jù)等涉密數(shù)據(jù)，支持刑偵工作，未來公司與公安系統(tǒng)的合作有望持續(xù)深入；二是電信商業(yè)化的大數(shù)據(jù)運營項目，此項目是對電信數(shù)據(jù)進(jìn)行采集、挖掘和分析，最終用于支持移動端APP 精準(zhǔn)營銷，此項目已獲得國家900 萬元大數(shù)據(jù)補助金；另外，公司在政務(wù)信息化方面積累了豐富的技術(shù)經(jīng)驗和客戶資源，未來政務(wù)數(shù)據(jù)公開后，公司有望率先搶占市場。
積極布局“智慧交通”等創(chuàng)新業(yè)務(wù)：公司目前在全國各省市設(shè)立了20 家分支機構(gòu)，拓展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的同時，在“智慧交通”、“智慧城市”、創(chuàng)新業(yè)態(tài)等方面進(jìn)行戰(zhàn)略布局。以“智慧交通”為例，公司借助國家對新能源汽車的扶持，把新能源汽車的運營和充電樁、路燈節(jié)能裝置的建設(shè)結(jié)合起來，未來有望形成相互增益的業(yè)務(wù)閉環(huán)，短期內(nèi)實現(xiàn)變現(xiàn)。
估值與評級：預(yù)計公司2015-2017 年EPS 分別為0.81 元、1.22元、1.60 元，未來三年收入復(fù)合增速為20%?？紤]到公司在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)中有很強的技術(shù)優(yōu)勢和經(jīng)驗積累，是大數(shù)據(jù)領(lǐng)域的先行者，且未來看點頗多，給予公司2015 年125倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價101 元，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇的風(fēng)險、政策風(fēng)險、新業(yè)務(wù)推廣低于預(yù)期的風(fēng)險等。
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