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萬華擁有先天的成本優(yōu)勢。
    在未來3 年內(nèi)，國內(nèi)的PC 依舊有很大的缺口，一旦萬華化學(xué)的PC 項(xiàng)目建成，將打破PC 被國外企業(yè)壟斷的局面，同時(shí)進(jìn)一步的提升公司的競爭力。
    化工板塊做精做細(xì)
    在MDI 需求逐漸飽和，需求放緩的情況下，公司逐漸在化工板塊尋求業(yè)務(wù)，目前公司的PDH 業(yè)務(wù)在逐漸發(fā)展，丙烯、環(huán)氧丙烷、MTBE 逐漸形成規(guī)模，從公司發(fā)展PC 業(yè)務(wù)上看，公司對大宗商品的關(guān)注度轉(zhuǎn)向于精細(xì)化的產(chǎn)品，在完成從萬華聚氨酯到萬華化工的轉(zhuǎn)變，未來高利潤的產(chǎn)品，例如水性涂料、MTBE 深加工、HDI 等將與MDI 共同成為公司的標(biāo)簽。
    向世界展示萬華化學(xué)
    公司計(jì)劃投資近 4.15 億元建設(shè)上海綜合中心，建成后將具備技術(shù)支持中心、商 務(wù)中心、培訓(xùn)中心和展示中心四大職能，作為萬華化學(xué)面向全球的形象展示窗口，有利于公司提升公司自身形象，符合公司未來的發(fā)展戰(zhàn)略，同時(shí)本次使用7 億用來償還貸款和補(bǔ)充流動資金，能夠提升公司的持續(xù)發(fā)展能力。
    三、盈利預(yù)測與投資建議：
    預(yù)計(jì)15-17 年EPS 0.98、1.11、1.41 元，PE 為19、17 和13 倍(暫不考慮增發(fā))，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。
    四、風(fēng)險(xiǎn)提示： PC 項(xiàng)目投產(chǎn)投產(chǎn)不順利。