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此外，公司正在進(jìn)行車聯(lián)網(wǎng)、智能交通、無(wú)線充電等新領(lǐng)域布局。
    我們預(yù)計(jì)萬(wàn)安科技2015-2017 年每股收益分別為0.26 元、0.35 元和0.54元，考慮到公司主業(yè)增長(zhǎng)可期，并布局車聯(lián)網(wǎng)、智能汽車、無(wú)線充電等眾多新興領(lǐng)域，認(rèn)為公司合理目標(biāo)價(jià)27.10 元，首次給予買入評(píng)級(jí)。
    支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)
    升級(jí)制動(dòng)系統(tǒng)業(yè)務(wù)再發(fā)力。2015 年1-10 月公司配套的商用車行業(yè)累計(jì)銷量同比下滑11%，我們預(yù)計(jì)2016 年有望迎來(lái)反彈。公司也在積極對(duì)現(xiàn)有制動(dòng)業(yè)務(wù)進(jìn)行升級(jí)，擴(kuò)大高毛利率的ABS 系統(tǒng)產(chǎn)能，進(jìn)入更高階的EBS電子制動(dòng)系統(tǒng)，并進(jìn)一步延伸到ADAS 駕駛員輔助系統(tǒng)。公司制動(dòng)業(yè)務(wù)將迎來(lái)新的快速發(fā)展期。
    系統(tǒng)集成及輕量化，推動(dòng)公司底盤快速發(fā)展。整車企業(yè)系統(tǒng)集成需求，會(huì)將眾多底盤系統(tǒng)總成的生產(chǎn)和集成轉(zhuǎn)交零部件供應(yīng)商，公司與江淮汽車在懸架系統(tǒng)總成合作非常成功，提高公司底盤系統(tǒng)總成集成能力，并拓展上汽通用五菱和知豆電動(dòng)車等客戶。同時(shí)，為了滿足客戶需求，公司也在大力發(fā)展底盤總成輕量化。
    布局車聯(lián)網(wǎng)、智能交通、無(wú)線充電，大力拓展新興領(lǐng)域。公司擬通過(guò)參股方式，牽手北京飛馳鎂物和蘇打網(wǎng)絡(luò)，分別發(fā)展車聯(lián)網(wǎng)和新能源汽車分時(shí)租賃系統(tǒng)，并已參與美國(guó)Evatran A 輪融資，進(jìn)入新能源汽車無(wú)線充電領(lǐng)域。
    評(píng)級(jí)面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)
    1）商用車行業(yè)持續(xù)低迷；2）ADAS、車聯(lián)網(wǎng)、無(wú)線充電業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
    估值
    我們預(yù)計(jì)萬(wàn)安科技2015-2017 年每股收益分別為0.26 元、0.35 元和0.54 元。
    采取分部估值，以2017 年業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)，給予公司傳統(tǒng)制動(dòng)系統(tǒng)與懸架系統(tǒng)業(yè)務(wù)25 倍動(dòng)態(tài)市盈率，由于布局的車聯(lián)網(wǎng)、智能交通與無(wú)線充電業(yè)務(wù)有廣闊的發(fā)展前景與極高的成長(zhǎng)空間，給予新興業(yè)務(wù)70 億元市值,考慮到增發(fā)攤薄后，認(rèn)為公司合理目標(biāo)價(jià)為27.10 元，首次給予買入評(píng)級(jí)。