>> 興業(yè)證券-深信泰豐（000034）神碼IT分銷(xiāo)鯤鵬展翅，掘金新業(yè)務(wù)潛力巨大-151221
| 上傳日期： |
2015/12/21 |
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作者： |
袁煜明，蔣佳霖 |
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深信泰豐擬非公開(kāi)發(fā)行2.96億股，向神碼有限購(gòu)買(mǎi)神碼中國(guó)100%股權(quán)、神碼上海100%股權(quán)、神碼廣州100%股權(quán)。交易完成后，神碼控股旗下全部IT產(chǎn)品分銷(xiāo)業(yè)務(wù)將注入深信泰豐，神碼控股董事局主席郭為先生及其一致行動(dòng)人將持有深信泰豐28.19%股權(quán)，成為第一大股東。深信泰豐的主營(yíng)業(yè)務(wù)將實(shí)現(xiàn)全面轉(zhuǎn)型，面臨發(fā)展新機(jī)遇。神碼控股IT分銷(xiāo)資產(chǎn)是中國(guó)規(guī)模最大、涉及領(lǐng)域及品牌最廣的IT產(chǎn)品分銷(xiāo)商，具有覆蓋全國(guó)的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，連續(xù)10年蟬聯(lián)IT分銷(xiāo)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)第一。
IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)有望企穩(wěn)回升，積極掘金新業(yè)務(wù)潛力巨大。神碼控股IT分銷(xiāo)正通過(guò)提升IT產(chǎn)品分銷(xiāo)服務(wù)、與上下游客戶建立良好合作關(guān)系、構(gòu)建并穩(wěn)定新的下游客戶結(jié)構(gòu)、豐富國(guó)產(chǎn)品牌代理等措施來(lái)主動(dòng)適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境，盈利能力將企穩(wěn)回升。公司承諾2015年、2016年、2017年歸屬于母公司股東扣非稅后凈利潤(rùn)分別不低于3.02億元、3.28億元和3.35億元。同時(shí)，神碼控股IT分銷(xiāo)業(yè)務(wù)經(jīng)過(guò)近二十年的積累，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，上下游資源豐富，品牌效應(yīng)顯著?；貧wA股之后，可充分利用上市平臺(tái)融資優(yōu)勢(shì)，積極拓展新業(yè)務(wù)，潛力巨大。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議：預(yù)計(jì)公司2015/2016/2017年EPS分別為0.14元、0.57元和0.62元，首次給予"增持"投資評(píng)級(jí)。（考慮到公司資產(chǎn)重組已獲批，2016年及之后年份盈利預(yù)測(cè)按照合并報(bào)表后情況進(jìn)行預(yù)測(cè)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：重組失敗；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加??；新業(yè)務(wù)拓展低于預(yù)期。
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