>> 信達(dá)證券-南京熊貓（600775.sh） 首次覆蓋報告-老品牌、新發(fā)展-151229
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
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| 評級： |
持有 |
作者： |
范海波，劉磊 |
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焊接機(jī)器人取得突破。南京熊貓重點培育的焊接機(jī)器人產(chǎn)品已經(jīng)定型并實現(xiàn)小批量銷售。未來公司將加大該業(yè)務(wù)研發(fā)投入和市場推廣力度，作為電子裝備業(yè)務(wù)的新產(chǎn)品，焊接機(jī)器人有望成為公司新的利潤增長點。
中國電子資產(chǎn)整合有望加速。央企改革背景下，中國電子將按照“一個板塊一個上市公司”的思路提升資產(chǎn)證券化率。南京熊貓有望作為中電熊貓旗下軍工電子資產(chǎn)整合平臺。
盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計南京熊貓2015 年至2017 年歸屬母公司凈利潤分別為1.59 億元，1.53 億元和1.45 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.17 元、0.17 元和0.16 元?？紤]到南京熊貓機(jī)器人業(yè)務(wù)尚處于高速發(fā)展期，以及其作為中電熊貓資產(chǎn)整合平臺的預(yù)期，首次覆蓋，我們給予南京熊貓“持有”評級。
股價催化劑：南京熊貓焊接機(jī)機(jī)器人獲得大額訂單；中國電子或中電熊貓加速實施資產(chǎn)整合。
風(fēng)險因素：市場競爭激烈，公司產(chǎn)品市場占有率下降；新產(chǎn)品技術(shù)研發(fā)存在不確定性；焊接機(jī)器人產(chǎn)品市場推廣存在不確定性；中國電子或中電熊貓資產(chǎn)整合慢于預(yù)期。
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