>> 平安證券-安科生物(300009)參股CAR-T領(lǐng)軍企業(yè)博生吉,不斷鞏固精準(zhǔn)醫(yī)療龍頭地位-151229
| 上傳日期： |
2015/12/29 |
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| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
魏巍，葉寅，鄒敏 |
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增資資金將主要用于博生吉GMP車間建設(shè)、臨床試驗(yàn)、市場(chǎng)營(yíng)銷等。公司將利用自身優(yōu)勢(shì)協(xié)助博生吉在合肥市建設(shè)細(xì)胞治療分中心，開収醫(yī)院資源，開展細(xì)胞治療及CAR-T臨床試驗(yàn)，幵盡快完成CAR-T臨床注冊(cè)申報(bào)。
平安觀點(diǎn)：
博生吉占領(lǐng)CAR-T 細(xì)胞治療至高點(diǎn)，致力于CAR-T 實(shí)體腫瘤臨床取得重大突破。1、博生吉具有國(guó)際先進(jìn)水平的CAR-T/CAR-NK 細(xì)胞技術(shù)服務(wù)平
臺(tái)，已經(jīng)成功構(gòu)建了第二/三/四代CAR-T 系統(tǒng)，包括1）細(xì)胞治療技術(shù)與產(chǎn)品：CAR-T、CAR-NK、CTL、DC-CTL 等，2）抗體靶向藥物：免疫檢驗(yàn)點(diǎn)抗體、雙特異抗體、納米抗體等；2、博生吉致力于在CAR-T 實(shí)體腫瘤臨床取得重大突破，1）對(duì)一例精囊腺瘤患者CAR-T（MUC1 靶點(diǎn)）治療后，通過影像學(xué)和組織切片分析后均収現(xiàn)十分理想的腫瘤壞死，幵且沒有収生如免疫因子風(fēng)暴等副作用，預(yù)計(jì)有望選擇權(quán)威雜志収表臨床數(shù)據(jù)，2）博生吉已于10 月25 日在ClinicalTrials.gov 上注冊(cè)了MUC1 臨床I/II 期的臨床試驗(yàn)，在武警浙江總院招募肝癌、非小細(xì)胞肺癌、胰腺癌、三陰乳腺癌等患者。
博生吉正式納入公司精準(zhǔn)醫(yī)療版圖，雙方合作將更加緊密，CAR-T 實(shí)體腫瘤臨床進(jìn)展以及細(xì)胞免疫治療產(chǎn)業(yè)化有望加快。1、公司在合肥市建設(shè)細(xì)胞治療分中心，有望選擇更多的醫(yī)院作為CAR-T 實(shí)體腫瘤臨床合作單位，加快臨床病人的招募進(jìn)度，例如武警安徽總院（也已于11 月26 日在ClinicalTrials.gov 上注冊(cè)了MUC1 臨床I/II 期的臨床試驗(yàn)）等；2、細(xì)胞免疫治療產(chǎn)業(yè)化有望加快，1）此次增資資金將主要用于博生吉GMP 車間建設(shè)、市場(chǎng)營(yíng)銷等，2）博生吉自主研収的最新NK 細(xì)胞擴(kuò)增技術(shù)能夠高效擴(kuò)增，由于NK 細(xì)胞殺傷腫瘤細(xì)胞無MHC 限制性，具有獨(dú)特的腫瘤殺傷優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)NK 細(xì)胞擴(kuò)增試劑盒有望明年上市。
投資建議：繼續(xù)看好公司在精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局和管理層執(zhí)行力，不斷鞏固精準(zhǔn)醫(yī)療龍頭地位，同時(shí)明星產(chǎn)品生長(zhǎng)激素保持35%以上高增長(zhǎng)，維持 “強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。1）參股CAR-T 細(xì)胞治療領(lǐng)軍企業(yè)博生吉，占領(lǐng)學(xué)術(shù)至高點(diǎn)，致力于CAR-T 實(shí)體腫瘤臨床取得重大突破，細(xì)胞免疫治療產(chǎn)業(yè)化有望加快，預(yù)計(jì)NK 細(xì)胞擴(kuò)增試劑盒有望明年上市。2）全資控股法醫(yī)DNA 檢測(cè)龍頭中德美聯(lián)，將作為公司整合基因檢測(cè)產(chǎn)業(yè)鏈的重要戰(zhàn)略平臺(tái)，技術(shù)全球領(lǐng)先實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，技術(shù)服務(wù)模式復(fù)制性強(qiáng)，積極拓展親緣鑒定等法醫(yī)民用化業(yè)務(wù)，幵有望延伸至腫瘤、遺傳病篩查等醫(yī)學(xué)診斷服務(wù)。3）內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力強(qiáng)勁，銷售模式創(chuàng)新和產(chǎn)品升級(jí)將推動(dòng)公司明星產(chǎn)品生長(zhǎng)激素未來三年增速超過35%，核心產(chǎn)品干擾素增長(zhǎng)潛力巨大。產(chǎn)品線日益豐富（替諾福韋、HER-2、KGF-2），收購(gòu)蘇豪逸明進(jìn)軍多肽行業(yè)，有效整合產(chǎn)業(yè)鏈上游。4）考慮增収攤薄股本以及中德美聯(lián)明年幵表影響，我們預(yù)測(cè)公司2015-2017 年EPS 分別為0.37、0.59、0.78 元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新藥研収進(jìn)展低于預(yù)期；幵購(gòu)整合進(jìn)展低于預(yù)期。
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