久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

主要原因在于節(jié)能類產(chǎn)品銷售額增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)了公司增長(zhǎng)，我們認(rèn)為，公司2015 年業(yè)績(jī)超預(yù)期，節(jié)能應(yīng)用類產(chǎn)品功不可沒，符合我們看好中穎電子的主要邏輯。
    投資要點(diǎn)
    節(jié)能類產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，未來仍是看點(diǎn)
    公司的節(jié)能類產(chǎn)品營(yíng)收從2010-2014 年保持60%的復(fù)合增長(zhǎng)率。這塊業(yè)務(wù)逐漸成為驅(qū)動(dòng)公司未來業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?。我們看好公司的鋰電池管理芯片業(yè)務(wù)和AMOLED 驅(qū)動(dòng)芯片業(yè)務(wù)。公司的鋰電池管理方案已經(jīng)進(jìn)入一線筆電廠家的驗(yàn)證階段，預(yù)計(jì)明年會(huì)小規(guī)模生產(chǎn)，后年會(huì)進(jìn)入大規(guī)模生產(chǎn)階段。我們預(yù)計(jì)筆記本鋰電池芯片業(yè)務(wù)2 年內(nèi)會(huì)給營(yíng)收帶來1 個(gè)億的營(yíng)收貢獻(xiàn)。AMOLED 驅(qū)動(dòng)芯片方面，公司的第一顆量產(chǎn)芯片去年成功打入和輝光電，下半年公司的第二顆AMOLED 芯片也即將量產(chǎn)。據(jù)權(quán)威市場(chǎng)調(diào)研公司IHS 表示，AMOLED 面板2018 年擴(kuò)大到6 億塊的規(guī)模.公司作為國(guó)內(nèi)唯一一家有實(shí)力做AMOLED 驅(qū)動(dòng)芯片的廠家，2015 年公司業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，主要來自于節(jié)能類產(chǎn)品的貢獻(xiàn)。我們認(rèn)為：2016 年，AMOLED漸露崢嶸，滲透率會(huì)快速提升，中穎電子受益于此，還將不斷貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
    家電類MCU 是安全邊際，物聯(lián)網(wǎng)MCU 未來增長(zhǎng)點(diǎn)
    公司的MCU 芯片主要應(yīng)用于家電市場(chǎng)，占營(yíng)收份額為57%。公司擁有國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的MCU 芯片設(shè)計(jì)能力，在家電領(lǐng)域已經(jīng)積累了大量用戶（美的，九陽(yáng)，蘇泊爾）。智能家居對(duì)MCU 產(chǎn)品需求量更大，且和原有的家電重合度很高，公司在這一領(lǐng)域擁有明顯的技術(shù)，市場(chǎng)和品牌優(yōu)勢(shì)，可以無縫切入。同時(shí)，針對(duì)物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)，公司已經(jīng)有了相應(yīng)的PLC 和無線藍(lán)牙低功耗產(chǎn)品。我們認(rèn)為，智能家居和物聯(lián)網(wǎng)將會(huì)為公司帶來更大的成長(zhǎng)空間。
    盈利預(yù)測(cè)及估值
    我們認(rèn)為公司具有典型的小公司大市場(chǎng)的特點(diǎn)。公司在筆記本鋰電池電源管理芯片、AMOLED 驅(qū)動(dòng)芯片領(lǐng)域已經(jīng)具備了領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，隨著進(jìn)口替代比例的提升和新興行業(yè)的發(fā)展，將會(huì)迎來快速增長(zhǎng)。我們預(yù)測(cè)2015-2017 年的EPS 分別為0.28，0.33,0.48,給予買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    筆記本鋰電池電源管理芯片業(yè)務(wù)進(jìn)展未達(dá)預(yù)期，AMOLED 市場(chǎng)增速放緩。