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    電商全網(wǎng)營(yíng)銷定位第二主業(yè)潛力巨大，O2O 全屋定制協(xié)同加速多贏歷經(jīng)2015 年轉(zhuǎn)型后，全網(wǎng)營(yíng)銷服務(wù)商定位更加明確，一方面運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)未來將主要集中在食品（行業(yè)前三）、家居（行業(yè)前十五）、母嬰三大優(yōu)勢(shì)品類；對(duì)于大品牌合作，逐步將從代運(yùn)營(yíng)（收取固定服務(wù)費(fèi)）向代經(jīng)銷（分享利潤(rùn)分成）轉(zhuǎn)變；另一方面返利導(dǎo)購與試用導(dǎo)購兩大平臺(tái)業(yè)務(wù)具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。相比盈利承諾，多贏業(yè)績(jī)有望超預(yù)期。目前多贏已專門組建團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)公司電商運(yùn)作，憑借豐富電商運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，公司O2O 全屋定制平臺(tái)打造有望進(jìn)一步加速。
    投資建議：公司作為高端裝飾板材行業(yè)龍頭，多年積累下的品牌、渠道競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，一方面憑借OEM 模式放量成功實(shí)現(xiàn)品牌價(jià)值變現(xiàn)；一方面積極進(jìn)行品類擴(kuò)充，布局成品家居領(lǐng)域，提升盈利能力。同時(shí)公司積極進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，此次收購多盈網(wǎng)絡(luò)意義深遠(yuǎn)，其自身電商服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展?jié)摿薮螅矣兄谔嵘净ヂ?lián)網(wǎng)營(yíng)銷實(shí)力、完善O2O 服務(wù)模式，加速打造一站式全屋定制家裝電商平臺(tái)。預(yù)計(jì)公司2015-2017 年EPS 為0.20、0.35、0.47，給予“買入評(píng)級(jí)”。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求大幅惡化、轉(zhuǎn)型低于預(yù)期；