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我們認(rèn)為光環(huán)新網(wǎng)通過前期布局持續(xù)提升IDC 規(guī)模不實(shí)力，抓住企業(yè)IT 業(yè)務(wù)向數(shù)據(jù)中心云計(jì)算遷秱機(jī)遇，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)迎來爆發(fā)式增長(zhǎng)，帶勱業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。公司積極拓展云計(jì)算業(yè)務(wù)，有望從IDC 龍頭過渡成為更大云服務(wù)市場(chǎng)龍頭。
    投資要點(diǎn)：
    IDC 實(shí)力轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，從IDC 龍頭向更大云計(jì)算市場(chǎng)龍頭過渡。
    市場(chǎng)認(rèn)為對(duì)IDC 機(jī)柜的需求主要來自于通信、銀行等行業(yè)，光環(huán)新網(wǎng)的客戶也主要是聯(lián)通、電信等運(yùn)營(yíng)商及銀行等，市場(chǎng)有限發(fā)展空間丌大。但我們認(rèn)為企業(yè)內(nèi)IT 部門向數(shù)據(jù)中心轉(zhuǎn)秱的需求巨大，尤其是云計(jì)算技術(shù)等的發(fā)展為光環(huán)新網(wǎng)帶來企業(yè)IT 云替換巨大市場(chǎng)，公司有望從IDC 龍頭過渡成為更大云服務(wù)市場(chǎng)龍頭。原因：①企業(yè)云服務(wù)市場(chǎng)巨大。利用云計(jì)算企業(yè)可實(shí)現(xiàn)更為高效、低成本的IT 運(yùn)營(yíng)，而丌再需要自己負(fù)責(zé)建設(shè)、運(yùn)維。將企業(yè)的IT 業(yè)務(wù)遷秱到云端由與業(yè)高效的云服務(wù)商負(fù)責(zé)以替代原有的IT 部門，對(duì)企業(yè)意義巨大，尤其是那些相對(duì)于電信運(yùn)營(yíng)商、銀行，自身IT 運(yùn)營(yíng)能力更弱的眾多普通企業(yè)。利用IDC 的發(fā)展云計(jì)算替代傳統(tǒng)企業(yè)內(nèi)部IT模式發(fā)展的空間巨大②IDC 行業(yè)龍頭光環(huán)新網(wǎng)有望從IDC 龍頭過渡成為更大云服務(wù)市場(chǎng)的龍頭。數(shù)據(jù)中心資源是云計(jì)算落地的承載基礎(chǔ)，云計(jì)算的云端需要運(yùn)行在IDC 上，公司在北京上海等IDC 核心地區(qū)，擁有超過10萬平方米的數(shù)據(jù)中心資源，公司機(jī)柜數(shù)行業(yè)領(lǐng)先，機(jī)柜數(shù)量迅速增加，未來有望擁有4 萬多個(gè)機(jī)柜的IDC 規(guī)模。同時(shí)公司積極發(fā)展云計(jì)算，不丐界云計(jì)算標(biāo)桿AWS 深度合作推出AWS-DX 云服務(wù)；持續(xù)推進(jìn)云主機(jī)、虛擬網(wǎng)絡(luò)等云計(jì)算適配技術(shù)發(fā)展。結(jié)合公司先進(jìn)虛擬主機(jī)技術(shù)，流量精細(xì)化管理互聯(lián)網(wǎng)寬帶接入服務(wù)，以強(qiáng)大IDC 實(shí)力靈活滿足企業(yè)客戶個(gè)性化需求，光環(huán)新網(wǎng)有望抓住企業(yè)IT 業(yè)務(wù)向數(shù)據(jù)中心云計(jì)算遷秱的重大機(jī)遇迎來巨大發(fā)展。
    我們認(rèn)為公司IDC 實(shí)力突出優(yōu)勢(shì)明顯，與云計(jì)算行業(yè)標(biāo)桿AWS 合作，結(jié)合IDC 優(yōu)勢(shì)發(fā)展云計(jì)算空間巨大。維持強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)16-18 年EPS為0.60、0.84 和1.17 元，對(duì)應(yīng)16-18 年的52x、38 x 和27xPE。給予16 年70 倍PE，目標(biāo)價(jià)41.91。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：云計(jì)算市場(chǎng)發(fā)展低于預(yù)期；市場(chǎng)波勱風(fēng)險(xiǎn)