>> 廣發(fā)證券-贏合科技（300457）斬獲行業(yè)最大訂單， 全年業(yè)績充分保障-160323
| 上傳日期： |
2016/3/23 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波 |
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此報告為加密報告 |
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整線戰(zhàn)略效應(yīng)初步顯現(xiàn)，產(chǎn)品附加值不斷提升
近半年公司先后與國軒簽訂1.08、0.90 億元設(shè)備采購大單，此次再次簽訂1.52 億元設(shè)備大單，證明整線戰(zhàn)略得到進一步驗證，公司產(chǎn)品及整線解決方案獲得核心客戶認可。相比去年11 月向南京國軒交付的3 億安時產(chǎn)線，此次再次向青島國軒提供整線解決方案，在保證交付效率的同時訂單金額有明顯提升，說明公司產(chǎn)品附加值的提升帶來盈利能力的改善。
客戶粘性不斷提升，訂單持續(xù)性得到確認
公司開創(chuàng)國內(nèi)鋰電設(shè)備整線解決方案先河，并得到客戶和市場的高度認可。大部分客戶已從單機采購轉(zhuǎn)向分段采購或整線采購，客戶粘性不斷提高。公司預(yù)計全年收入規(guī)模達到6.5-8 億，我們預(yù)測此次合同簽訂后目前在手訂單可以達到7-8 億，結(jié)合6 個月的確認周期，公司全年業(yè)績基本得到保證，后續(xù)可能的訂單將直接為明年的發(fā)展提供持續(xù)動力。
行業(yè)整合步伐積極，外延收購開始貢獻業(yè)績
公司通過并收購新浦公司進入化成工序，預(yù)計2016 年新浦凈利潤達到承諾的1200 萬元，外延收購開始貢獻業(yè)績。預(yù)計公司將繼續(xù)選擇業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)進行整合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補和強強聯(lián)合，拓展客戶渠道提升市場占有率。
投資建議：我們預(yù)測公司2016-2018 年EPS 分別為1.20、1.78 和2.29元。結(jié)合業(yè)績和估值情況，我們維持公司“買入”的投資評級。風險提示：新能源汽車產(chǎn)銷增速低于預(yù)期；核心客戶產(chǎn)能擴張低于預(yù)期。
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