>> 安信證券-錢江水利(600283)-創(chuàng)投增厚利潤,主業(yè)謀求轉型-160331
| 上傳日期： |
2016/3/31 |
大小： |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
趙湘懷 |
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■水務主業(yè)增速趨緩，創(chuàng)投帶動整體收益：錢江水利水務主業(yè)營業(yè)收入的同比增速略有下降，從2013 年的8.03%持續(xù)降至2015 年的3.32%，而公司2015 年凈利潤大幅增長，貢獻主要來自于公司參股公司天堂硅谷凈利潤的大幅增長。2015 年天堂硅谷的凈利潤為1.22 億元，比2014年777.76 萬元的凈利潤增長了1469.47%（公司公告）。公司參股創(chuàng)投帶動整體收益。
■國家鼓勵創(chuàng)投，創(chuàng)投行業(yè)前景大好：2016 年3 月政府工作報告中提出促進多層次資本市場健康發(fā)展，政府重視多層次資本市場建設，創(chuàng)業(yè)板、新三板的改革也將繼續(xù)，改革紅利在未來將會釋放。2015 年全國創(chuàng)業(yè)投資機構新設立的創(chuàng)投基金721 只，新增可投資資本量2200 億元，可投資資本總量達到3961 億元，增長近80%（清科研究中心數據），預計2016 年創(chuàng)投行業(yè)前景大好。
■天堂硅谷完成增資擴股，發(fā)展態(tài)勢良好：2015 年12 月25 日，公司公告以自有資金2.85 億元出資參與天堂硅谷2015 年增資擴股計劃，增資后公司仍持有其27.90%股份，2015 年底項目投資已完成（公司公告，下同）。截止2015 年12 月31 日，天堂硅谷資產總額為26 億元，凈資產20.9 億元，營業(yè)收入3.3 億元，同比分別增長205.5%、272%和500%，天堂硅谷發(fā)展態(tài)勢良好，預計2016 年公司將持續(xù)高速發(fā)展。
■投資建議：維持買入-A 投資評級，6 個月目標價17 元。
■風險提示：創(chuàng)投行業(yè)風險；轉型風險
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