>> 信達(dá)證券-超圖軟件（ 300036.sz）不動產(chǎn)登記業(yè)務(wù)將迎來爆發(fā)增長-160405
| 上傳日期： |
2016/4/6 |
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來源： |
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作者： |
邊鐵城 |
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3 月28 日公司關(guān)于2015 年業(yè)績情況舉辦說明會。
點(diǎn)評：
公司在經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下行的情況下仍實現(xiàn)了營收和利潤的高增長。公司受益于國家信息安全政策要求，政府項目開展順利。
2015 年公司GIS 軟件業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入4.19 億元，比上年同期增長21.3%；GIS 軟件配套產(chǎn)品業(yè)務(wù)共實現(xiàn)收入0.33 億元，比上年同期增長39.3%。
不動產(chǎn)登記市場打開，公司展開外延并購。2015 年8 月6 日，國土資源部印發(fā)《關(guān)于做好不動產(chǎn)登記信息管理基礎(chǔ)平臺建設(shè)工作通知》，要求2015 下半年各地完成不動產(chǎn)登記信息平臺上線試運(yùn)行，2016 年基本完成各級不動產(chǎn)登記數(shù)據(jù)整合建庫，2017 年基本建成覆蓋全國的不動產(chǎn)登記信息平臺。據(jù)公司估計，不動產(chǎn)登記市場需求規(guī)模將會超過200 億元。
公司為了加強(qiáng)該業(yè)務(wù)，收購了南康科技，設(shè)立了超圖道樂并購基金，并擬通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式收購南京國圖。
通過資本運(yùn)作，公司將進(jìn)一步加大領(lǐng)先優(yōu)勢，搶占更多的市場份額。
不動產(chǎn)登記項目未來能帶來持續(xù)營收。公司承做的國土資源部不動產(chǎn)登記項目形成良好的示范效應(yīng)，先后承接了140 多個縣市的項目，預(yù)計未來兩年將會拉動公司業(yè)績快速增長。同時公司將跟進(jìn)拓展林草，海域的不動產(chǎn)登記項目，預(yù)計未來3-5 年將給公司帶來持續(xù)營收。此外，公司將在政策允許范圍內(nèi)試點(diǎn)不動產(chǎn)登記數(shù)據(jù)的運(yùn)營，隨著政策越來越開放，公司掌握的數(shù)據(jù)將會越來越有價值。
公司在三維GIS 技術(shù)上占得先機(jī)，未來市場前景廣闊。在地理信息系統(tǒng)3D 化的潮流中，公司2015 年大力推進(jìn)無人機(jī)傾斜攝影技術(shù)，在17 個城市舉辦了全國傾斜攝影技術(shù)巡展。傾斜攝影技術(shù)能有效降低數(shù)據(jù)采集成本，提高測繪精度。結(jié)合公司的三維GIS 系統(tǒng)，公司已經(jīng)打通了從數(shù)據(jù)采集到整合應(yīng)用的環(huán)節(jié)，具有先發(fā)優(yōu)勢，技術(shù)領(lǐng)先對手。借助建筑信息模型（BIM）和地下管廊信息建模的市場需求，公司未來幾年將在這塊市場大有作為。
4 個業(yè)務(wù)板塊協(xié)同發(fā)展。2016 公司將打造4 個核心業(yè)務(wù)板塊：超圖軟件，超圖信息，超圖國際和超圖數(shù)據(jù)。其中超圖軟件主要負(fù)責(zé)平臺軟件，應(yīng)用業(yè)務(wù)主要包括智慧城市，不動產(chǎn)，軍工等方面，這兩塊業(yè)務(wù)將是公司有力的現(xiàn)金牛支撐。超圖信息主要負(fù)責(zé)地理大數(shù)據(jù)運(yùn)營和各類創(chuàng)新業(yè)務(wù)，超圖國際負(fù)責(zé)國際市場拓展和境外投資，這兩塊業(yè)務(wù)將是公司拉動公司增長的未來新興力量。
盈利預(yù)測：根據(jù)最新股本，我們預(yù)計公司2016-2018 年實現(xiàn)EPS 分別為0.40 元、0.44 元、0.53 元，對應(yīng)PE 分別為111、99、83 倍。
風(fēng)險因素：政策變動，不動產(chǎn)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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