>> 光大證券-星美聯(lián)合(000892)強(qiáng)IP,強(qiáng)運(yùn)營(yíng)-160406
| 上傳日期： |
2016/4/9 |
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| 1574KB |
| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
高輝，王錚 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本次交易前公司總股本為4.14 億股，本次交易將新增約5.67 億股（考慮配套融資），重組完成后，公司的總股本約為9.80 億股。
◆強(qiáng)IP、精制作，電視劇爆款不斷：歡瑞世紀(jì)投資的《宮1》、《宮2》、《王的女人》、《盛夏晚晴天》、《古劍奇譚》、《活色生香》等多部劇集均為由楊冪、李易峰等當(dāng)紅藝人出演，并登陸湖南衛(wèi)視、浙江衛(wèi)視、江蘇衛(wèi)視等一線衛(wèi)視的現(xiàn)象級(jí)大劇。歡瑞主投的《盜墓筆記》成為網(wǎng)絡(luò)劇市場(chǎng)上首個(gè)傳奇，在其播放當(dāng)天，一小時(shí)內(nèi)播放量破3000 萬(wàn)；22 小時(shí)播放量破1 億。最終以總播放量24 億震撼收官。
◆IP 儲(chǔ)備豐富，蓄勢(shì)待發(fā)：歡瑞世紀(jì)擁有20 余個(gè)IP 儲(chǔ)備，由于未來三年項(xiàng)目?jī)?chǔ)備充足，具備抵御影視行業(yè)波動(dòng)性的能力。另外，歡瑞擁有仙俠小說開山之作《誅仙》、熱門武俠《昆侖》、《滄?！泛汀侗I墓筆記2》等超級(jí)IP，在《盜墓筆記》引爆市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，公司其他重量級(jí)IP 的開發(fā)收益可期。
◆游戲、電影業(yè)務(wù)發(fā)力，打造IP 變現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈：從電視劇（網(wǎng)絡(luò)?。U(kuò)展到游戲、電影，歡瑞世紀(jì)已經(jīng)形成了一個(gè)非常完整的IP 全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)鏈條，加之星美聯(lián)合新成立的子公司——?dú)g瑞營(yíng)銷能夠?yàn)楣倦娨晞 ㈦娪?、游戲和藝人?jīng)紀(jì)方面提供全案宣傳推廣服務(wù)，歡瑞世紀(jì)泛娛樂生態(tài)已形成。
◆盈利預(yù)測(cè)：我們看好借殼公司歡瑞世紀(jì)的強(qiáng)IP 劇的市場(chǎng)表現(xiàn)，預(yù)測(cè)2016-2018 年公司EPS 分別為0.25/0.33/0.40 元，對(duì)應(yīng)PE 為67/51/41倍。目標(biāo)價(jià)18.4 元，增持評(píng)級(jí)。
◆風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期、重大資產(chǎn)重組預(yù)案過會(huì)風(fēng)險(xiǎn)。
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