>> 聯(lián)訊證券-恒拓開(kāi)源(834415.OC)依托開(kāi)源中國(guó)社區(qū)、開(kāi)源軟件“社區(qū)+云服務(wù)+交易”生態(tài)圈已初具規(guī)模-160411
| 上傳日期： |
2016/4/12 |
大小： |
466KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
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| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
付立春 |
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2015年12月在新三板掛牌，2016年1月變成更為做市轉(zhuǎn)讓方式。董事長(zhǎng)馬越持32.23%股權(quán)為公司實(shí)際控制人，擬以不低于31.5元/股價(jià)格募集資金2億元，2015年?duì)I業(yè)收入穩(wěn)步增長(zhǎng)、87%的收入來(lái)源于定制軟件技術(shù)開(kāi)發(fā)。
“運(yùn)價(jià)魔方”備受好評(píng)、線下業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長(zhǎng)仍可期
公司是我國(guó)開(kāi)源技術(shù)的先行者，主要通過(guò)開(kāi)源技術(shù)，為客戶開(kāi)發(fā)企業(yè)級(jí)的應(yīng)用產(chǎn)品，同時(shí)進(jìn)行硬件銷(xiāo)售?！斑\(yùn)價(jià)魔方”是公司歷時(shí)兩年自主研發(fā)的航空運(yùn)價(jià)數(shù)據(jù)產(chǎn)品、備受業(yè)內(nèi)好評(píng)。2015年，公司來(lái)自前五大客戶的收入高達(dá)2982.7萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的54.47%。五大客戶分別為聯(lián)想（18.98%）、南方航空（12.78%）、海南航空（7.74%）、深圳航空（7.67%）、阿里云（7.3%），航空企業(yè)占三席。2015年訂單量增加19.7%、線下業(yè)務(wù)收入仍有望保持10%的增長(zhǎng)。
依托開(kāi)源中國(guó)社區(qū)、搭建開(kāi)源軟件“社區(qū)+云服務(wù)+交易”生態(tài)圈
開(kāi)源中國(guó)社區(qū)成立于2008年，是國(guó)內(nèi)注冊(cè)用戶最多、影響力最大的開(kāi)發(fā)者技術(shù)社區(qū)之一，目前的主要收入來(lái)源于網(wǎng)站廣告收入。2015年社區(qū)注冊(cè)用戶數(shù)累計(jì)達(dá)到148.94萬(wàn)人，到2018年有望達(dá)到200萬(wàn)。2013年，公司上線了代碼開(kāi)發(fā)、托管云平臺(tái)—碼云，目前已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)規(guī)模最大、最活躍的開(kāi)發(fā)云，但以免費(fèi)服務(wù)為主，短期內(nèi)盈利困難。2015年12月眾包平臺(tái)上線，提供整包、懸賞、找人等業(yè)務(wù)。到2015年底共成交項(xiàng)目67個(gè)，金額84.29萬(wàn)元。該項(xiàng)業(yè)務(wù)總體發(fā)展較快。公司以完成“社區(qū)+云服務(wù)+交易”生態(tài)圈的搭建、未來(lái)或有望成為中國(guó)的Github。
盈利預(yù)測(cè)與估值
因線上業(yè)務(wù)投入較大，短期內(nèi)盈利仍無(wú)法覆蓋投入，但虧損額會(huì)逐漸收窄，我們預(yù)測(cè)公司2016-2018年的凈利潤(rùn)分別為-748.23萬(wàn)元、-427.25萬(wàn)元和-133.94萬(wàn)元。公司的最新每股價(jià)格為23.8元，對(duì)應(yīng)的總市值為7.56億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
持續(xù)虧損風(fēng)險(xiǎn)、線下業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、線上業(yè)務(wù)變現(xiàn)困難風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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