>> 申萬宏源-中電鑫龍(002298)深度-內(nèi)生與外延并重,率先布局公共安全與智慧能源-160413
| 上傳日期： |
2016/4/14 |
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| 格式： |
rar |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
曲偉 |
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公司具備稀缺的“八甲資質(zhì)”且技術(shù)良好，具有先進(jìn)的人臉識別技術(shù)，可以夜視及持續(xù)跟蹤嫌疑犯，我們認(rèn)為公共安全領(lǐng)域16 年有望為公司貢獻(xiàn)1.4 億-1.6 億利潤。
自有技術(shù)生產(chǎn)充電樁，發(fā)展智慧能源。公司具備自主核心技術(shù)，由清華大學(xué)兩名博士后率隊(duì)研發(fā)生產(chǎn)，目前已經(jīng)有慢充，快充和無線充產(chǎn)品，可以滿足絕大部分充電目標(biāo)，建設(shè)期為1.5 年，并由子公司與金璽實(shí)業(yè)合資設(shè)立龍璽新能源公司，有望借助金璽實(shí)業(yè)的銷售經(jīng)驗(yàn)打開充電樁市場，我們認(rèn)為結(jié)合公司自身優(yōu)勢，智慧能源產(chǎn)業(yè)鏈也有望得到延伸。
公司回復(fù)證監(jiān)會反饋意見，定增順利推進(jìn)。公司此次募集資金不超過15 億元，發(fā)行價格不低于12.47 元/股，將用于公共安全與反恐領(lǐng)域機(jī)器人和無人機(jī)產(chǎn)業(yè)化，智能充電樁項(xiàng)目，高鐵電力保障系統(tǒng)生產(chǎn)以及償還銀行貸款，公司回復(fù)證監(jiān)會反饋意見，定增順利推進(jìn)。
首次覆蓋，給予買入評級。公司以內(nèi)生和外延并重的方式發(fā)展，傳統(tǒng)主業(yè)高低壓成套設(shè)備以保證利潤和回款為前提，將在15 年的基礎(chǔ)上保持平穩(wěn)；反恐防爆機(jī)器人與無人機(jī)領(lǐng)域有望迎來爆發(fā)式增長，充電樁16 年實(shí)現(xiàn)小批量生產(chǎn)，并具有產(chǎn)業(yè)鏈向外延伸的可能。我們預(yù)計(jì)16-18 年EPS 分別為0.34/0.39/0.50 元，對應(yīng)PE 分別為44/38/30X,可比公司平均市盈率為58X，公司價值被低估，考慮到中電興發(fā)的領(lǐng)先技術(shù)和銷售實(shí)力，以及智能充電樁項(xiàng)目16 年有望貢獻(xiàn)業(yè)績，給予公司16 年60 倍估值，半年目標(biāo)價20 元，首次覆蓋，給予買入評級。
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