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報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入3.2 億元，同比增加14.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤9914 萬元，同比增加60.1%；實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.09 元。
    2016 年一季度，公司營收增加14.1%；由于營收毛利率較高，這使得公司凈利潤增加60％。2016 年1-3 月，公司房地產(chǎn)開發(fā)新增土地儲(chǔ)備合計(jì)約12.18萬平。2016 年1-3 月，公司主營業(yè)務(wù)收入合計(jì)3.19 億元，其中銷售收入738.82萬元，租賃收入2.80 億元，酒店公寓收入3182.99 萬元。2016 年以來，公司獲得土地合計(jì)權(quán)益建筑面積14.6 萬平。2016 年，力爭全年實(shí)現(xiàn)預(yù)算收入28.06 億元（不含銀行貸款），其中：（1）經(jīng)營性收入27.42 億元，比上年增加42％，其中：銷售收入14.62 億元，租賃收入（含酒店）12.80 億元；（2）投資性收入0.63 億元。全年預(yù)算支出30.15 億元（不含銀行還款），其中：經(jīng)營性支出19.51 億元，投資性支出7.07 億元，籌資性支出3.57 億元。
    投資建議。受益國資改革和自貿(mào)區(qū)建設(shè)，“增持”評級。公司主要從事上海金橋出口加工區(qū)內(nèi)的工業(yè)地產(chǎn)和園區(qū)開發(fā)和租售業(yè)務(wù)。公司物業(yè)租賃收入每年保持10％穩(wěn)定增長。公司定向增發(fā)注入39.6％聯(lián)發(fā)公司股權(quán)將推動(dòng)公司業(yè)績提速。目前公司將S11 項(xiàng)目定位銷售有利于穩(wěn)定公司未來業(yè)績。公司在臨港地區(qū)有20 萬平土地儲(chǔ)備。上海自貿(mào)區(qū)建設(shè)有望給公司土地帶來價(jià)值重估，國資改革將推動(dòng)公司進(jìn)一步發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司2016、2017 年EPS 分別是0.53 和0.65 元，對應(yīng)RNAV 是15.78 元。截至2016 年4 月29 日，公司收盤于16.93 元，對應(yīng)2016、2017 年P(guān)E 分別為31.9 倍和26.0 倍?？紤]到公司金橋園區(qū)和臨港一號項(xiàng)目將受益于自貿(mào)區(qū)建設(shè)，同時(shí)公司受益于浦東國資改革。目前上海自貿(mào)區(qū)標(biāo)的2016 年平均動(dòng)態(tài)41XPE，給予公司2016 年40XPE 估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)21.2 元，維持公司的“增持”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)面臨加息和政策調(diào)控兩大風(fēng)險(xiǎn)。