>> 恒泰證券-第一創(chuàng)業(yè)(002797)新股投資參考-160503
| 上傳日期： |
2016/5/3 |
大?。?/td>
| 287KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
趙硯澤 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
本次發(fā)行前持有公司5%以上股份的股東包括華熙昕宇、首創(chuàng)集團(tuán)、南海能興和航民集團(tuán)。
行業(yè)現(xiàn)狀及前景
基礎(chǔ)性制度逐步完善，證券市場正處于全面發(fā)展的新時期。經(jīng)過多年的發(fā)展，目前我國證券行業(yè)在業(yè)務(wù)規(guī)范、基礎(chǔ)性制度建設(shè)和優(yōu)化行業(yè)競爭格局等方面都取得了突破性進(jìn)展，證券市場發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了根本性變化，我國證券市場開始進(jìn)入規(guī)模和結(jié)構(gòu)雙重快速擴(kuò)容時期，市場層次、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、投資種類日趨豐富，我國證券市場正處于全面發(fā)展的新時期。
管制放松，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品創(chuàng)新加速。2010 年以來，監(jiān)管機(jī)構(gòu)相繼修訂和頒布了多項(xiàng)監(jiān)管規(guī)定，放松了對于證券公司的管制，鼓勵證券公司加大創(chuàng)新力度。在市場需求和政策支持的推動下，行業(yè)創(chuàng)新持續(xù)加速，多項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)相繼推出。業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的加速創(chuàng)新將為證券公司帶來新的利潤增長點(diǎn)，證券公司盈利模式將日趨多元化。
公司亮點(diǎn)：
市場領(lǐng)先的固定收益業(yè)務(wù)。通過多年的經(jīng)營和發(fā)展，本公司形成了較雄厚的客戶基礎(chǔ)，積累了包括銀行、基金、保險公司、投資公司和大企業(yè)在內(nèi)的大量客戶，在市場上擁有較高的知名度和信譽(yù)度，贏得了客戶信任。公司憑借自身龐大的客戶群，大力發(fā)展債券銷售和交易業(yè)務(wù)，取得了領(lǐng)先市場的地位。
富有競爭力的投資銀行業(yè)務(wù)。公司在企業(yè)兼并收購、資產(chǎn)重組以及資產(chǎn)證券化領(lǐng)域已積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，擁有較強(qiáng)的市場競爭力。
快速發(fā)展的資產(chǎn)管理。公司組建了一支專業(yè)能力強(qiáng)、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)豐富的投資和研究團(tuán)隊，將投研優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品優(yōu)勢和品牌優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)從證券投資向資產(chǎn)配置的轉(zhuǎn)型，積極進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新，以絕對收益為目標(biāo)，為個人和機(jī)構(gòu)投資者創(chuàng)造穩(wěn)定增值回報，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了快速發(fā)展。
募投項(xiàng)目
公司本次發(fā)行的募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充公司資本金，擴(kuò)展相關(guān)業(yè)務(wù)。
主要潛在風(fēng)險
1、市場周期性變化造成的盈利大幅波動風(fēng)險。公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)收入波動與證券市場周期性變化以及自身收入結(jié)構(gòu)關(guān)系密切，未來存在本公司盈利水平隨我國證券市場周期性變化而大幅波動的風(fēng)險，波動幅度甚至可能超過50%。
2、行業(yè)激烈競爭的風(fēng)險。目前我國尚未出現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模、業(yè)務(wù)能力都具有絕對競爭優(yōu)勢的證券公司，行業(yè)競爭仍然激烈。此外，隨著我國逐步履行證券行業(yè)對外開放的承諾，境外金融機(jī)構(gòu)對國內(nèi)市場的參與程度將進(jìn)一步加深、外資機(jī)構(gòu)境內(nèi)業(yè)務(wù)經(jīng)營領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步擴(kuò)大，這也將加劇國內(nèi)證券市場的競爭。
估值
發(fā)行人所屬行業(yè)為資本市場服務(wù)業(yè)（J67）。截至2016 年4 月26 日（T-3日），中證指數(shù)有限公司發(fā)布的資本市場服務(wù)業(yè)（J67）最近一個月平均靜態(tài)市盈率為28.14 倍。預(yù)計公司2016、2017 年每股收益分別為0.52 元、0.57元，結(jié)合目前市場狀況，結(jié)合公司發(fā)行價格10.64 元（對應(yīng)2015 年攤薄市盈率 25.25 倍)，預(yù)計上市初期壓力位為24 元-26 元。
|
|
