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本次神龍汽車配套項(xiàng)目是公司繼進(jìn)入大眾、通用全球平臺(tái)國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目后的，又一合資品牌國(guó)產(chǎn)化項(xiàng)目。這表明公司的自主設(shè)計(jì)能力、產(chǎn)品研發(fā)能力、生產(chǎn)能力得到了國(guó)際一線汽車品牌的認(rèn)定。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)主要為盤(pán)式制動(dòng)器、鼓式制動(dòng)器、制動(dòng)泵、真空助力器、ABS等；隨著合資品牌國(guó)產(chǎn)化的進(jìn)程加快，公司產(chǎn)品有望憑借成本優(yōu)勢(shì)，不斷由自主向合資品牌滲透，搶占外資和合資品牌汽車制動(dòng)系統(tǒng)的市場(chǎng)份額，帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 加快輪轂電機(jī)項(xiàng)目落地，搶占新能源汽車市場(chǎng)制高點(diǎn)。輪轂電機(jī)是新能源汽車轉(zhuǎn)向和制動(dòng)的最佳選擇。公司與參股公司Elaphe共同出資成立排他性合資公司，專注輪轂電機(jī)技術(shù)量產(chǎn)化；擬定增9.8億元建設(shè)年產(chǎn)15萬(wàn)套新能源汽車輪轂電機(jī)驅(qū)動(dòng)底盤(pán)模塊技術(shù)改造項(xiàng)目；同時(shí)，該項(xiàng)目獲得國(guó)家支持補(bǔ)貼6,818萬(wàn)元。在"政策支持+資金充足+掌握核心技術(shù)"的多方面優(yōu)勢(shì)下，考慮公司長(zhǎng)期積累的優(yōu)質(zhì)整車客戶資源，未來(lái)有望在新能源汽車行業(yè)變革中搶占較大市場(chǎng)份額。 全面布局智能駕駛，未來(lái)發(fā)展看好。公司通過(guò)入股前向啟創(chuàng)、智波科技（集團(tuán)入股）、蘇州安智和鈦馬信息，全面布局智能汽車環(huán)境感知、控制算法和移動(dòng)互聯(lián)端，結(jié)合公司自身電子制動(dòng)領(lǐng)域的技術(shù)積累，打造完整"感知+判斷+執(zhí)行"智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈。公司整理能力強(qiáng)，與參股公司（前向啟創(chuàng)、智波科技與蘇州安智）成功開(kāi)發(fā)出AEB、ACC、LDWS和FCWS等ADAS功能模塊；并與奇瑞、北汽、東風(fēng)和合眾簽訂智能駕駛技術(shù)合作協(xié)議，不斷拓展智能駕駛需求終端，貫通整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈，未來(lái)發(fā)展看好。  投資建議 公司作為制動(dòng)系統(tǒng)龍頭，傳統(tǒng)主業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)，并通過(guò)"前向啟創(chuàng)+智波科技+鈦馬信息+蘇州安智"全面布局智能汽車，構(gòu)建完善的"控制算法+環(huán)境感知+車聯(lián)網(wǎng)+系統(tǒng)集成"智能汽車產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈，是目前市場(chǎng)上智能汽車布局最完善的標(biāo)的，未來(lái)發(fā)展看好。預(yù)估16-17年EPS分別為0.25、0.31元，繼續(xù)維持"買入"評(píng)級(jí)。  風(fēng)險(xiǎn)： 汽車銷量不如預(yù)期；智能汽車項(xiàng)目進(jìn)展低于預(yù)期；原材料成本上升。