>> 上海證券-南京證券（833868）經(jīng)紀、自營、信用業(yè)務(wù)三足鼎立-160516
| 上傳日期： |
2016/5/18 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
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作者： |
虞婕雯 |
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全年實現(xiàn)凈資產(chǎn)收益率24.24%。
主要觀點
1)經(jīng)紀、自營、信用業(yè)務(wù)三足鼎立：公司的經(jīng)紀、自營和信用業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)收入19.10億元、7.23億元和7.56億元，同比增長121.82%、215.92%和294.71%。公司經(jīng)紀業(yè)務(wù)其網(wǎng)點形成全國化布局，通過完善的分支機構(gòu)管理體系推動分支機構(gòu)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并利用互聯(lián)網(wǎng)平臺提升服務(wù)質(zhì)量，為客戶提供差異化的服務(wù)和產(chǎn)品，增強客戶黏性，2015年公司交易額市占率較2014年提升了0.06個百分點。公司的自營業(yè)務(wù)堅持穩(wěn)健策略，嚴格控制風(fēng)險、追求絕對收益的同時，爭取更好的相對收益。在2015年，公司還積極開展新三板做市業(yè)務(wù)，增加新的收入來源，提升自營業(yè)務(wù)收入。信用業(yè)務(wù)上，公司加大了推廣力度，同時積極強化信用交易業(yè)務(wù)的合規(guī)管理，合理謹慎地確定業(yè)務(wù)規(guī)模，加強逐日盯市和實時監(jiān)控，及時進行逆周期調(diào)節(jié)，防范化解風(fēng)險，公司信用交易業(yè)務(wù)規(guī)模在2015年實現(xiàn)了較大幅度的增長。
2)投行、資管繼續(xù)保持高增長：公司的投行、資管業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.37億元和0.56億元，同比增長32.51%和87.69%。投行業(yè)務(wù)上，公司通過整合各項資源，加強與各部門的協(xié)同效應(yīng)，打造為客戶提供全業(yè)務(wù)鏈投行業(yè)務(wù)模式，公司2015年在IPO、再融資、并購重組、全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)推薦掛牌等業(yè)務(wù)領(lǐng)域均取得了較好業(yè)績。資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，公司確立了以權(quán)益類產(chǎn)品和固定收益型產(chǎn)品并重、充分發(fā)揮團隊主動管理專業(yè)能力的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)發(fā)展策略，積極擴大管理資產(chǎn)規(guī)模，截止2015年末，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)總規(guī)模為263.73億元，同比增長41.79%。
盈利預(yù)測
公司的收入與資本市場高度相關(guān)，今年以來資本市場表現(xiàn)疲軟，市場人氣低迷，經(jīng)紀、自營以及信用業(yè)務(wù)將受到較大的影響。我們預(yù)計2016年、2017年公司的營業(yè)收入增速為-36.87 %和17.41% ，凈利潤增速為-44.61%和6.72% 。
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