>> 廣發(fā)證券-小康股份（601127）專注微車產(chǎn)業(yè)鏈的制造服務(wù)商-160614
| 上傳日期： |
2016/6/14 |
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來(lái)源： |
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作者： |
張樂(lè)，閆俊剛 |
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公司專注于全面布局微車市場(chǎng)，通過(guò)拓寬緊湊型MPV新車型，有望帶來(lái)新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及公司主要優(yōu)勢(shì)
受汽車消費(fèi)整車刺激，微車市場(chǎng)在2009年迎來(lái)快速增長(zhǎng)，隨后進(jìn)入理性回歸區(qū)間，行業(yè)步入緩步調(diào)整期。國(guó)內(nèi)微車市場(chǎng)銷售集中度較高，呈現(xiàn)五菱、長(zhǎng)安和東風(fēng)小康“三足鼎立”之勢(shì)，出口市場(chǎng)呈現(xiàn)東風(fēng)小康一家獨(dú)大態(tài)勢(shì)。公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是上汽通用五菱、長(zhǎng)安汽車、哈飛汽車和北汽。公司的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于自主的研發(fā)技術(shù)平臺(tái)、完備的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)和成本控制優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和品牌優(yōu)勢(shì)。
募投項(xiàng)目分析
公司發(fā)行前總股本為75000萬(wàn)股，本次擬向公眾發(fā)行不超過(guò)14250萬(wàn)股用于投資汽車零部件生產(chǎn)線項(xiàng)目和發(fā)動(dòng)機(jī)零部件項(xiàng)目。該項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后將形成年產(chǎn)后橋20萬(wàn)套、座椅30萬(wàn)套、保險(xiǎn)杠20萬(wàn)套、小型沖焊件30萬(wàn)套的生產(chǎn)能力，有利于公司產(chǎn)銷水平的進(jìn)一步提高。
盈利預(yù)測(cè)
以公司IPO后總股本89250萬(wàn)股計(jì)算，我們預(yù)計(jì)公司16-18年EPS 分別為0.50元、0.57元、0.66元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)增速不及預(yù)期；行業(yè)景氣度下降，募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期。
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