>> 國泰君安-星期六(002291)更新報告＆“IP消費品“系列報告(四)構(gòu)建時尚IP生態(tài)圈,開啟零售新模式-160717
| 上傳日期： |
2016/7/18 |
大?。?/td>
| 2309KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
呂明 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
主業(yè)見底，時尚 IP 集合店欣欣向榮，未來在為時尚IP 開發(fā)自有品牌消費品上潛力大，上調(diào)公司2016-2018 年EPS 為0.11/0.32/0.60 元（原預(yù)測2016/2017 年EPS 為0.09/0.10 元）。對公司星期六主品牌、OnlyLady 和閨蜜網(wǎng)廣告業(yè)務(wù)、時尚IP 集合店及開發(fā)消費品三部分分開估值，認(rèn)為公司2017 年合理市值77 億，上調(diào)目標(biāo)價至19.26 元，對應(yīng)2017 年60 倍PE 估值。
OnlyLady 和閨蜜網(wǎng)通過IP 內(nèi)容制作和傳播產(chǎn)生時尚IP，影響4300萬粉絲。OnlyLady IP 內(nèi)容制作能力強，具有時尚IP 孵化能力。2011年即開始達(dá)人經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，2016 年成立自媒體聯(lián)盟，合作達(dá)人約100余人，預(yù)計2016 年底將達(dá)到200 人。其制作的各類時尚內(nèi)容，通過全網(wǎng)社交平臺（微博、微信、美拍等）影響4300 萬高質(zhì)量粉絲。
星期六利于自身優(yōu)勢，為時尚IP 提供IP 消費品開發(fā)、供應(yīng)鏈以及線上線下銷售渠道。1）星期六具有20 多年零售行業(yè)經(jīng)驗，積累了大量的產(chǎn)品開發(fā)、供應(yīng)鏈資源和經(jīng)驗，并且擁有2000 多家線下銷售渠道；同時集團(tuán)公司擁有家居服、化妝品行業(yè)的運營經(jīng)驗和資源，可為時尚IP 開發(fā)消費品。2）打造時尚IP 買手集合店SaturdayMode。截至2016 年6 月，集合店已有60 家門店，單店銷售額是百貨店的3-5倍。計劃于2016 年底增設(shè)至100 家，同時店內(nèi)不定期將舉辦網(wǎng)紅駐店直播等消費者互動活動，成為時尚生活方式線上線下流量入口。
風(fēng)險提示：定增未通過審批的風(fēng)險；時尚IP 生態(tài)圈進(jìn)展不達(dá)預(yù)期。
|
|
