>> 廣發(fā)證券-博思軟件(300525)新股分析：專注非稅收入管理，募資提升主業(yè)競爭力-160722
| 上傳日期： |
2016/7/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
劉雪峰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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我國非稅收入管理尚需完善，公司近年?duì)I收穩(wěn)健增長
非稅收入是財政收入的重要組成部分，我國已建立了比較完善的稅收體系，但現(xiàn)階段非稅收入管理落實(shí)還不到位，國家高度重視政府非稅收入的信息化管理。公司作為非稅收入信息化建設(shè)的龍頭之一，有望獲得較好的發(fā)展契機(jī)。公司13-15 年的收入分別為9374、12001、15319 萬元，復(fù)合增長率27.8%；對應(yīng)凈利潤分別為2778、3119、3673 萬元，復(fù)合增長率14.9%。
募集資金1.69 億增強(qiáng)核心產(chǎn)品競爭力
募集資金將投入非稅收入管理及公共繳費(fèi)服務(wù)平臺項(xiàng)目、運(yùn)維服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目、技術(shù)研究中心建設(shè)項(xiàng)目并補(bǔ)充流動資金。募投項(xiàng)目將提升公司在非稅收入信息化領(lǐng)域的競爭力，并有助于公司產(chǎn)品在全國范圍市場占有率的提升。
預(yù)計(jì)16-18 年業(yè)績分別為0.62 元/股、0.72 元/股、0.84 元/股預(yù)計(jì)公司16-18 年?duì)I業(yè)收入增速分別為23%、26%、26%，凈利潤增速分別為15%、17%、16%，預(yù)計(jì)攤薄后2016-2018 年EPS 分別為0.62、0.72、0.84 元。
風(fēng)險提示
客戶和銷售區(qū)域集中的風(fēng)險；公司業(yè)績季節(jié)性波動較大的風(fēng)險；國家對非稅收入管理的政策風(fēng)險。
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