>> 興業(yè)證券-今天國際(300532)新股研究：優(yōu)秀的自動化物流系統(tǒng)綜合解決方案提供商-160807
| 上傳日期： |
2016/8/7 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
施名軒，成尚汶 |
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公司營業(yè)收入穩(wěn)步增長，在手訂單充足。公司營業(yè)收入保持穩(wěn)步增長，2015年實現營業(yè)收入50724.25萬元，同比增加3.12%，營業(yè)收入再創(chuàng)新高，主要原因為，報告期內發(fā)行人市場拓展取得較好成效，在手訂單較為充足。截至2016 年7月10日，公司未確認收入的訂單金額合計為83,114.06 萬元（不含托盤梗箱及運營維護業(yè)務），其中已簽署合同的訂單金額為62,204.59 萬元，中標尚未簽署合同的訂單金額為20,909.47 萬元。公司在手訂單較為充足，為經營業(yè)績增長提供了保障。
自動化物流系統(tǒng)市場提供空間有望超過1000億元。自動化物流系統(tǒng)市場規(guī)模從2001 年的不足20 億元，迅速增長至2013 年的360 億元。未來幾年，隨著企業(yè)對自動化物流系統(tǒng)需求的增加、自動化設備制造技術和信息化技術的穩(wěn)步發(fā)展，自動化物流系統(tǒng)建設項目將持續(xù)加快建設步伐，對傳統(tǒng)物流系統(tǒng)進行升級取代，預計至2018 年，國內的自動化物流系統(tǒng)市場規(guī)模將超過1,000 億元，年均增長速度將達到25.5%。
盈利預測：按發(fā)行后的股本計算，我們預測公司2016~2018年EPS分別為0.89、1.17、1.53元，參照可比公司的估值，同時考慮到公司產品未來需求情況和公司競爭力，我們認為給予公司2016年30~40倍PE較為合理，合理股價為26.70~35.60元。首次覆蓋，暫不給予評級。
風險提示：項目周期較長的風險；設備研發(fā)進度低于預期。
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