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維持2016-2018 年EPS 預(yù)測(cè)為0.54/0.73/0.89元，維持目標(biāo)價(jià)40 元及“增持”評(píng)級(jí)。
    業(yè)績(jī)符合預(yù)期，研發(fā)投入加大推動(dòng)后續(xù)成長(zhǎng)。公司H1 收入同比增長(zhǎng)10.6%，折合Q2 增長(zhǎng)14%，呈現(xiàn)加速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，主要原因是國(guó)內(nèi)外鐵路和軌交的快速發(fā)展對(duì)公司調(diào)度專(zhuān)網(wǎng)業(yè)務(wù)的帶動(dòng)；H1 凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)37%，折合Q2 增長(zhǎng)39%，相比Q1 有明顯提升（24%），凈利潤(rùn)增長(zhǎng)主要來(lái)自銷(xiāo)售費(fèi)用的使用效率提升（Q2 銷(xiāo)售費(fèi)用增速不足2%）；H1 研發(fā)投入大幅增長(zhǎng)27%，主要原因?yàn)檎心佳邪l(fā)人員，據(jù)51job 公司在C++、Java、FPGA 等軟硬件開(kāi)發(fā)層面均有需求。公司有望在云計(jì)算、物聯(lián)網(wǎng)、無(wú)人系統(tǒng)等前沿技術(shù)領(lǐng)域持續(xù)布局，以加強(qiáng)行業(yè)客戶(hù)服務(wù)能力，將業(yè)務(wù)拓展至更多物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場(chǎng)景。
    催化劑：定增已取得批文，6 個(gè)月內(nèi)有望開(kāi)展。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：定增能否成功實(shí)施存在不確定性，研發(fā)進(jìn)度低于預(yù)期。