>> 國信證券-金色陽光新股快車-申購版（宏盛股份732090、山東赫達(dá)002810）-160815
| 上傳日期： |
2016/8/16 |
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貴陽銀行長期深耕當(dāng)?shù)厥袌觯鳛楫?dāng)?shù)佚堫^具有明顯的競爭優(yōu)勢，截止2015 年末，公司資產(chǎn)觃模接近2500億元，同比增長53%，實(shí)現(xiàn)凈利潤32億元，同比增長32%，規(guī)模和凈利潤增速均位于同業(yè)前列。
◆ 投資分析
海通證券測算公司2016/2017年凈利潤同比增14%/11%,對應(yīng)EPS1.59/1.77元,BVPS分別為9.52/11.29元。參考同業(yè)可比銀行北京、南京和寧波銀行(剔除新股階段股價(jià)異常的江蘇),三家盈利能力好、風(fēng)控能力強(qiáng),經(jīng)營特色鮮明,給予貴陽銀行城商行平均估值水平16年P(guān)B1.25X,目標(biāo)價(jià)11.90元,但考慮作為新股再給予20%的溢價(jià),目標(biāo)價(jià)上限為14.28元,綜合給予目標(biāo)區(qū)間11.90-14.28元。
◆ 風(fēng)險(xiǎn)提示
貸款區(qū)域集中,行業(yè)集中高度高,可能面臨的沖擊。非標(biāo)高增的可能風(fēng)險(xiǎn)。息差高位可能面臨的沖擊。
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