>> 東吳證券-廣弘控股（000529）激勵機制完善，存在外延擴張和資產(chǎn)注入預期-160927
| 上傳日期： |
2016/9/29 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
馬浩博，湯瑋亮 |
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新董事長年輕有為，有望推動廣弘持續(xù)變革。高管大手筆增持完成，激勵機制得到完善，同時也體現(xiàn)了高管對公司發(fā)展充滿信心。
現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展。肉類食品業(yè)務(wù)包括冷庫業(yè)務(wù)、凍品市場業(yè)務(wù)、凍品貿(mào)易等，預計16 年可貢獻凈利潤0.3 億左右。圖書業(yè)務(wù)是公司當前利潤的主要來源，15 年教育書店公司凈利0.87億，預計16 年將維持0.8 億的水平。
廣弘控股存在外延擴張和資產(chǎn)注入的預期，土地價值有望重估。我們判斷公司未來各條業(yè)務(wù)線存在外延擴張的可能性，主要考慮公司動力和融資能力。結(jié)合廣東省2020 年資產(chǎn)證券化率目標判斷，廣弘控股也存在資產(chǎn)注入的預期?；旄姆叫洛\安的合伙人房地產(chǎn)開發(fā)經(jīng)驗豐富，我們判斷新股東有望推進現(xiàn)有土地價值重估。
盈利預測與投資建議：1H16 消化了小貸公司虧損1600 萬左右，預計后續(xù)小貸公司的影響將減弱，2H16 凈利同比、環(huán)比都將實現(xiàn)明顯增長，16 年凈利可超過1 億。預計16-17 年EPS 分別為0.17、0.20 元，同比增31%、20%，我們給予買入的評級。
風險提示：豬價回調(diào)可能導致養(yǎng)殖業(yè)務(wù)盈利能力下降
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