>> 廣發(fā)證券-川環(huán)科技（300547）國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的車用膠管供應(yīng)商-160929
| 上傳日期： |
2016/9/30 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
張樂，閆俊剛 |
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從公司財務(wù)指標來看，公司具有較強的盈利能力，營運能力仍有提升空間。
行業(yè)競爭格局及公司主要優(yōu)勢
膠管行業(yè)呈現(xiàn)區(qū)域性產(chǎn)業(yè)集群格局。從行業(yè)參與者看，高端市場如汽車膠管、高壓膠管等主要為外資企業(yè)所占據(jù)。目前國際上主要膠管生產(chǎn)企業(yè)都在我國建立了獨資或合資企業(yè)，半數(shù)建有膠管生產(chǎn)線，內(nèi)資企業(yè)中規(guī)模較大的主要為鵬翎股份、天津大港、美晨科技等。公司的主要競爭優(yōu)勢包括技術(shù)優(yōu)勢、自主創(chuàng)新及研發(fā)優(yōu)勢、品牌與渠道優(yōu)勢、規(guī)模及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢、成本優(yōu)勢等。根據(jù)公司統(tǒng)計，15 年公司燃油系統(tǒng)膠管在乘用車市場市占率為18.15%，冷卻系統(tǒng)膠管在乘用車市場市占率為11.98%。
募投項目分析
本次公司擬公開發(fā)行不超過1495 萬股，計劃募集資金凈額約3.03 億元，用于“車用流體軟管擴建項目”、“車用渦輪增壓膠管建設(shè)項目”和“研發(fā)中心擴建項目”。項目達產(chǎn)后將緩解公司產(chǎn)能不足問題，同時增加高技術(shù)、高附加值的新產(chǎn)品，并提升公司研發(fā)能力，有利于公司長期發(fā)展。
盈利預(yù)測
以公司IPO 后總股本5977.92 萬股計算，不考慮募投項目帶來的收益，預(yù)計公司2016-2018 年的EPS 分別為1.25 元、1.36 元、1.46 元。
風險提示
原材料成本大幅提升；公司產(chǎn)品銷量不及預(yù)期；汽車行業(yè)景氣度不及預(yù)期。
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