>> 海通證券-河北宣工(000923)注入非洲銅礦,打造礦業(yè)機械雙主業(yè)-161011
| 上傳日期： |
2016/10/11 |
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| 格式： |
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來源： |
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作者： |
施毅 |
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謀求轉(zhuǎn)型，打造礦業(yè)與工程機械雙主業(yè)。本次交易前，公司主營推土機、裝載機、壓路機、吊管機、挖掘機等工程機械，公司的盈利水平持續(xù)低迷。本次交易完成后，四聯(lián)香港將成為公司的全資子公司，河鋼集團將成為公司第一大股東，公司實際控制人仍然為河北省國資委。公司將形成礦業(yè)開發(fā)及礦產(chǎn)品加工、銷售和工程機械產(chǎn)品及配件的生產(chǎn)、銷售的雙主營業(yè)務(wù)。
注入優(yōu)質(zhì)非洲礦產(chǎn)，提升盈利能力。四聯(lián)香港通過控股子公司 PC 實現(xiàn)對南非Palabora 銅礦、蛭石礦的開采以及銅礦冶煉。其2014 年度、2015 年度和2016 年1-4 月分別實現(xiàn)營業(yè)收入62.91 億元、36.54 億元和10.30 億元，凈利潤分別為7.03 億元、3.81 億元和0.89 億元。
PC 是南非最大的精銅生產(chǎn)商。其主要產(chǎn)品為精銅、蛭石以及在加工銅礦石過程中分離出的伴生磁鐵礦等。目前，PC 公司銅一期年生產(chǎn)規(guī)模1000 萬噸/原礦，年生產(chǎn)精銅約6 萬噸左右；蛭石礦年生產(chǎn)規(guī)模約95 萬噸/原礦左右，年生產(chǎn)各級商品蛭石合計14 萬噸左右。
配套資金加持，推進銅礦二期項目。PC 公司預(yù)計銅礦一期將于2017 年結(jié)束采礦。銅礦二期項目預(yù)計 2018 年建成投產(chǎn)，可將礦山服務(wù)年限延長至2033年左右。通過本次重組并募集配套資金，可解決資金瓶頸，實現(xiàn)銅礦二期項目順利投產(chǎn)。本次重組預(yù)案披露，根據(jù)正在進行的儲量核實工作，銅礦二期可采儲量為礦石量10981.44 萬噸，平均品位為Cu0.80%、TFe13.60%。
業(yè)績承諾及評級。河鋼集團等四方承諾：四聯(lián)香港于2016、2017、2018 和2019 年度實現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤分別不低于20003 萬元、26004 萬元、18575 萬元和32505 萬元。假設(shè)2017 年定增完成，按照最終大約6.36 億總股份計算，預(yù)計2017-2018 年EPS 分別為0.42 和0.31 元；但由于股票繼續(xù)停牌，因此暫時不給予評級。
風險提示。本次重組被暫停、中止或取消的風險；宏觀經(jīng)濟波動的風險；項目不能按時投產(chǎn)的風險；銅、鐵等大宗商品價格波動的風險；匯率風險等。
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