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    2016 年前三季度，公司預(yù)告業(yè)績(jī)3.35 億元-3.55 億元，同比增長(zhǎng)138.78%-153.04%，繼續(xù)高增長(zhǎng)。單季度來看，2016Q3 季度的業(yè)績(jī)1.71億元-1.91 億元，第三季單季業(yè)績(jī)超過上半年整體業(yè)績(jī)，從歷史追溯來看，公司已從2013 年底拐點(diǎn)出現(xiàn)以來連續(xù)11 個(gè)季度完成環(huán)比高增長(zhǎng)。我們認(rèn)為，此前的高速增長(zhǎng)更多來自于公司在手機(jī)天線領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、份額提升，放眼未來兩三年，公司在產(chǎn)品線橫向擴(kuò)張和技術(shù)創(chuàng)新上將大幅邁進(jìn)，未來在手機(jī)領(lǐng)域?qū)@天線（單價(jià)1 美金）形成對(duì)大客戶的粘性完成對(duì)射頻隔離（2 美金）、射頻連接（1 美金）、NFC 無線充電模塊（3 美金）、音頻（5 美金）等產(chǎn)品線的布局，今年恰恰是多產(chǎn)品線分別在大客戶蘋果、三星、華為取得多維突破的元年，未來單機(jī)價(jià)值量空間提升十倍以上。
    此外，必須強(qiáng)調(diào)平板和筆記本天線給信維帶來的增量！平板和筆記本天線價(jià)值量比手機(jī)天線提升多倍，以蘋果MacBook 為例，每年銷售量約1600 萬臺(tái)，三年一大更新，今年將有新款MacBook 發(fā)布，厚度更薄，wifi集成度更高，單價(jià)大幅提升，預(yù)計(jì)今年四季度起將MacBook 的換機(jī)高峰期，對(duì)信維增量可觀，我們判斷四季度相比三季度仍將保持正增長(zhǎng)。而未來微軟、華為、小米等廠商也將追求更高品質(zhì)的平板和筆記本天線，將對(duì)公司構(gòu)筑新的市場(chǎng)空間。
    （二）從天線到有源射頻器件，面向5G 卡位好，長(zhǎng)期發(fā)展邏輯順暢信維通信極具戰(zhàn)略遠(yuǎn)見，能夠不斷順應(yīng)產(chǎn)業(yè)變遷，提前布局。公司依托材料能力和LTCC 工藝，戰(zhàn)略卡位有源射頻器件領(lǐng)域，打開長(zhǎng)遠(yuǎn)空間。
    未來在5G 和大數(shù)據(jù)無線通信時(shí)代，從天線到射頻芯片，再到濾波器等各類器件，射頻模塊集成度更高。我們預(yù)計(jì)5G 射頻模塊單機(jī)價(jià)值量將提升至50 美金，相比信維現(xiàn)在的天線（單機(jī)1 美金）價(jià)格量提升幾十倍，且門檻將大幅提升，天線將演變成難度更高的陣列天線，射頻器件從材料到設(shè)計(jì)都將發(fā)生變化，模塊高集成化要求采用LTCC 工藝，其材料能力和LTCC 工藝至關(guān)重要。信維通信控股的上海光線新材料（原信維藍(lán)沛）在射頻材料和LTCC 工藝技術(shù)能力突出，并且公司成立5G 研究院、信維微電子，提前布局，未來勝率高。
    3．投資建議
    我們預(yù)計(jì)2016-2018 年EPS 是0.53/0.97/1.54 元，維持推薦評(píng)級(jí)。
    4．風(fēng)險(xiǎn)提示：銷售不及預(yù)期。