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2014-15 年實現(xiàn)營收 4.73、4.68 億，增速 0.54%、-1.08%，凈利潤 2.73、2.14 億，增速-10.13%、-21.63%。2）公司主營端游研運。
    2013-2015、2016H1 公司端游占總營收的比重為 100%、99.85%、96.11%、91.70%，其中端游《夢三國》占端游總營收比重 100%、98.72%、93.05%、92.16%。3）2014 年開啟手游布局，其中《夢三國手游》運營良好，2016H1實現(xiàn)營收 0.15 億元。
    強大研發(fā)團隊持續(xù)塑造精品，前期爆款、“研運一體”沉淀海量用戶。1）公司研發(fā)實力雄厚，塑造爆款端游《夢三國》。2013-2015、2016H1《夢三國》為公司創(chuàng)收 4.71、4.67、4.19、2.08 億，累計注冊人數(shù)破億，最高同時在線人數(shù) 54 萬。2）爆款端游海量用戶可向新作遷移，《夢三國手游》上線半年累計注冊用戶逾 517 萬，累計流水充值 0.48 億元。3）“研運一體”模式益于整體提效和新用戶沉淀?！把羞\一體”縮短研發(fā)、運營溝通半徑，提升研運整體效率，同時加速用戶導(dǎo)入平臺并向自研網(wǎng)游遷移。
    盈利預(yù)測及估值：預(yù)計公司 16/17/18 年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為 2.10/2.25/2.06 億元，對應(yīng)全面攤薄 EPS 分別為 0.87/0.94/0.86 元。參考公司融資規(guī)模及發(fā)行股份數(shù)，預(yù)計公司最終發(fā)行價約為 15.62 元，分別對應(yīng) 16/17/18 年 18/17/18 倍 PE，低于游戲行業(yè)同期平均估值水平，股價存在較大上行空間。
    風(fēng)險提示：1）端游行業(yè)整體下滑；2）手游業(yè)務(wù)不達預(yù)期。