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營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.45 億，同比增長(zhǎng)1.89 倍，扣非后歸屬于母公司的凈利潤(rùn)為4.09 億，同比增長(zhǎng)1.76 倍。
    主要得益于公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)景氣度回升，通過各業(yè)務(wù)資源共享，協(xié)同效應(yīng)顯現(xiàn)，以及秱勱業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)。
    期間費(fèi)用率相比去年同期下降3.48 個(gè)百分點(diǎn)，期待定增落地進(jìn)一步緩解財(cái)務(wù)壓力。前三季銷售費(fèi)用率為9.63%，管理費(fèi)用率7.59%，分別同比下降1.01，0.87 個(gè)百分點(diǎn)。我們判斷主要是由于公司數(shù)字化業(yè)務(wù)逐步深入，規(guī)模效應(yīng)提升的結(jié)果，而去年同期該項(xiàng)業(yè)務(wù)尚處于市場(chǎng)開拓期。前三季財(cái)務(wù)費(fèi)用1.56 億元，同比下降22.81%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率1.89%，同比下降1.59個(gè)百分點(diǎn)，財(cái)務(wù)壓力有所緩解。目前公司明年3 月前有效的非公開發(fā)行配套募集資金18 億的融資方案尚未實(shí)施，若能順利落地財(cái)務(wù)費(fèi)用率有望進(jìn)一步降低。
    數(shù)字化與國際化是營(yíng)銷龍頭突破業(yè)績(jī)與市值瓶頸的主要路徑。預(yù)計(jì)今年數(shù)字營(yíng)銷業(yè)務(wù)的占比將達(dá)到80%以上。秱勱程序化營(yíng)銷平臺(tái)、電商板塊、CRM板塊經(jīng)過業(yè)務(wù)培育期，開始迎來價(jià)值收獲期。藍(lán)色光標(biāo)在北美、西歐、東南亞等成熟市場(chǎng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)初具格局。公司國際化目標(biāo)是2020 年實(shí)現(xiàn)海外營(yíng)收入300 億人民幣，主要實(shí)現(xiàn)路徑將是收購具有海外客戶優(yōu)勢(shì)的標(biāo)的。
    維持原有盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)2016-2018 年公司營(yíng)業(yè)總收入為125.8 億元、177.8 億元、237.2 億元，同比增長(zhǎng)51%，41%，33%；EBITDA分別為14.1 億元、18.3 億元和22.3 億元，歸屬上市公司凈利潤(rùn)分別為7.4億元、10.8 億元和14.2 億元。目標(biāo)價(jià)14.89，維持原有評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：人才流失風(fēng)險(xiǎn)；海外幵購進(jìn)展丌達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。