>> 安信證券-新晨科技(300542)軍航銀行雙管齊下，信息化民參軍新貴-161031
| 上傳日期： |
2016/10/31 |
大小： |
1103KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄒潤芳 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
招股書顯示，2015 年，公司在銀行信息化行業(yè)的市場占有率為1.09%，在行業(yè)中屬于中等規(guī)模。公司規(guī)劃將現(xiàn)有成熟的電話銀行/呼叫中心、網(wǎng)上銀行、銀行結(jié)算系統(tǒng)、中間業(yè)務(wù)系統(tǒng)、多渠道接入平臺等產(chǎn)品和解決方案向不同類型的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)推廣應(yīng)用，以期形成規(guī)模效應(yīng)，同時積極拓展手機(jī)銀行、銀行卡系統(tǒng)等其他渠道類產(chǎn)品，探索進(jìn)入核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)、支付系統(tǒng)等其他業(yè)務(wù)類產(chǎn)品。公司將從深度和廣度兩個維度積極拓寬市場，提高市場占有率和利潤率。
■公司是軍航空管信息化領(lǐng)域的核心供應(yīng)商：公司自2005 年進(jìn)入空管信息化領(lǐng)域，承建了大量國家重點(diǎn)項(xiàng)目，在空管體系中數(shù)據(jù)交換信息服務(wù)及基礎(chǔ)通訊網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面具有獨(dú)特競爭力，是軍航空管信息化領(lǐng)域的核心供應(yīng)商。空管信息化領(lǐng)域具有很高的技術(shù)壁壘，不僅要求提供的服務(wù)科技含量高、安全性好、可靠穩(wěn)定、操作方便快捷，還要深刻理解空管業(yè)務(wù)體系及管制部門的具體要求，另外進(jìn)入軍航空管信息化的某些特定領(lǐng)域還需要相關(guān)的保密資質(zhì)，IT 供應(yīng)商要達(dá)到這些要求需要長時間的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)積累。公司上市募集資金所投資的項(xiàng)目“國家空管數(shù)據(jù)信息服務(wù)體系研發(fā)項(xiàng)目”是全國空管系統(tǒng)業(yè)務(wù)運(yùn)行體系的重要組成部分，將進(jìn)一步鞏固公司在軍航空管信息化領(lǐng)域的核心供應(yīng)商地位。我們預(yù)計，“十三五”期間空管信息化建設(shè)投資總額為429 億。
■投資建議：2014 年以來，受軍航空管重大信息項(xiàng)目建設(shè)延期以及部分已中標(biāo)的大型復(fù)雜空管系統(tǒng)集成項(xiàng)目合同簽署時間延后的影響，來自空管領(lǐng)域的收入降幅較大。隨著軍航空管訂單落地，公司的盈利狀況將顯著改善。公司在軍航空管信息化領(lǐng)域具有核心地位和極強(qiáng)的技術(shù)壁壘，在民航及通航相關(guān)信息化業(yè)務(wù)存在橫向拓展預(yù)期。我們預(yù)計，公司2016-2018 年EPS 分別為0.54、0.84、1.14 元，首次覆蓋，給予“買入-A”評級，6 個月目標(biāo)價91.2 元，對應(yīng)2018 年80pe。
■風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)政策變動風(fēng)險；市場不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。
|
|
