>> 申萬宏源-第二十批新股申購(gòu)策略報(bào)告:五千萬門檻超三成,星網(wǎng)宇達(dá)上市表現(xiàn)可期-161208
| 上傳日期: |
2016/12/9 |
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923KB |
| 格式: |
pdf |
來源: |
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| 評(píng)級(jí): |
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作者: |
林瑾 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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自第17 批開始,每批發(fā)行的間隔期均僅為一周,招股節(jié)奏明顯提速。從預(yù)披露的情況看,本批滬深兩市發(fā)行股票數(shù)量皆為7 只,6 家采用定價(jià)發(fā)行,另有8 家詢價(jià)發(fā)行的新股中主板占據(jù)7 家,對(duì)于單市場(chǎng)市值持有者來說,顯然配置到滬市更有利。本批預(yù)計(jì)融資總規(guī)模較前批大幅下降近64 億元,環(huán)比減少約43%。 預(yù)期永吉股份發(fā)行不超監(jiān)管紅線。永吉股份按照擬募金額計(jì)算的價(jià)格為5.80 元,對(duì)應(yīng)的發(fā)行PE 為27.97 倍,參考2014 年6 月份以來的發(fā)行案例,我們傾向于其最終發(fā)行價(jià)不超監(jiān)管紅線;但在此前提下依然存在EPS 保留位數(shù)的問題,參考今年以來的發(fā)行案例,EPS 按原計(jì)算值計(jì)的占比更高,因此,我們初步預(yù)期發(fā)行價(jià)為4.76 元。 5000 萬市值門檻占比超3 成。自第18 批新股首現(xiàn)一只新股市值門檻提高至5000 萬元,近兩批5000 萬元市值要求越發(fā)多見,到第20 批采用詢價(jià)方式發(fā)行的8 只股票中,有3 家的市值門檻設(shè)置為5000 萬元,占比進(jìn)一步上升至37%。 公募社保類建議優(yōu)先申購(gòu)百合花、裕同科技、永吉股份等。綜合考慮配售方案對(duì)不同配售對(duì)象網(wǎng)下最終獲配量的預(yù)先設(shè)置、網(wǎng)下資格的部分個(gè)性化條件,AHP 打分排序,我們給出的不同配售對(duì)象優(yōu)先申購(gòu)的新股建議分別為:(1)公募社保類配售對(duì)象建議優(yōu)先申購(gòu)標(biāo)的:百合花、裕同科技、永吉股份、信捷電氣、亞振家居;(2)年金保險(xiǎn)類配售對(duì)象建議優(yōu)先申購(gòu)標(biāo)的:武進(jìn)不銹、浙江仙通、匯金通、亞振家居、裕同科技、永吉股份;(3)其他配售對(duì)象建議優(yōu)先申購(gòu)標(biāo)的:信捷電氣、武進(jìn)不銹、浙江仙通、匯金通。 預(yù)計(jì)5000 萬元市值下平均配售比例將提升至0.007%-0.008%。統(tǒng)一配售比例的計(jì)算口徑后,我們預(yù)計(jì)本批家新股的網(wǎng)下配售比例平均約在0.002%-0.008%之間,集中分布在0.003%附近。參考市值門檻提至5000 萬元的天能重工、家家悅、森特股份的網(wǎng)下平均配售比例,預(yù)計(jì)本批擬在滬市上市的百合花、匯金通、永吉股份市值門檻提高至5000 萬元的網(wǎng)下平均配售比例大致在0.006%-0.008%。預(yù)期8 只新股平均合計(jì)所需獲配繳納資金量預(yù)期可能在10.31-12.09 萬元之內(nèi)。綜合考慮新股網(wǎng)下市值門檻、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行價(jià)、AHP打分排序的,我們預(yù)計(jì)本批每只新股的配售比例區(qū)間分別如表9 中藍(lán)色部分所示。 AHP 模型打分——星網(wǎng)宇達(dá)居首。根據(jù)本輪新股AHP 得分、價(jià)格、流通市值情況,我們認(rèn)為本輪新股上市表現(xiàn)(即上市初期漲幅)依次為星網(wǎng)宇達(dá)、信捷電氣、容大感光、開潤(rùn)股份、武進(jìn)不銹、浙江仙通、中旗股份、名雕股份、匯金通、百合花、亞振家居、裕同科技、永吉股份。 衛(wèi)星通信和智能駕考領(lǐng)域拓展可期——星網(wǎng)宇達(dá)。公司擁有服務(wù)于軍工科研生產(chǎn)領(lǐng)域相關(guān)的行業(yè)準(zhǔn)入資質(zhì),主營(yíng)主要分為慣性組合導(dǎo)航產(chǎn)品、慣性測(cè)量產(chǎn)品及慣性穩(wěn)控產(chǎn)品三大類,產(chǎn)品覆蓋多個(gè)軍民應(yīng)用領(lǐng)域。目前公司積極拓展“衛(wèi)星通信”及“智能駕考”兩大行業(yè)市場(chǎng),收入規(guī)模迅速提升。
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星網(wǎng)宇達(dá)股票研究報(bào)告
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