>> 中投證券-浙江仙通(603239)專注汽車密封條的制造商-161230
| 上傳日期： |
2016/12/30 |
大?。?/td>
| 1281KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
-- |
作者： |
彭倩暉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司本次公開發(fā)行股份數(shù)量不超過 2,256萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于 25%，新股上市日期2016年12月30日，發(fā)行價為21.84元/股。
投資要點：
汽車購置稅的減免政策推動國內(nèi)排量1.6L以下的汽車銷量高速增長，浙江仙通主要從事排量1.6L以下汽車的密封條配套服務(wù)，銷量增速相應(yīng)較高。同時，公司主要客戶的車型為MPV，國內(nèi)消費升級帶動MPV車型增速較快。因此，浙江仙通營收增速快于行業(yè)。公司產(chǎn)能目前供不應(yīng)求，本次募集資金用于擴大產(chǎn)能，有望帶來營業(yè)收入的快速增長。
浙江仙通在工裝模具的設(shè)計和制造方面有明顯的優(yōu)勢，95%以上的生產(chǎn)模具為自行研發(fā)和制造，大幅壓縮了生產(chǎn)成本，毛利率高于同行同類業(yè)務(wù)。
浙江仙通配套服務(wù)周到、同步研發(fā)能力強，產(chǎn)品質(zhì)優(yōu)價廉，因此能與優(yōu)質(zhì)整車廠維持長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，從而保證營收增長。
我們預(yù)計公司 2016~2018 年營業(yè)收入分別為5.60億元、6.55 億元、7.01億元；歸母凈利潤1.28億元、1.59億元、1.35億元，對應(yīng) 2016~2018年攤薄EPS分別為1.42元、1.76元、1.50元。參考可比公司情況，給予浙江仙通 2016 PE區(qū)間 31.30~42.27倍，對應(yīng)目標(biāo)價格區(qū)間 44.45 ~60.02元/股。
風(fēng)險提示：汽車需求不及預(yù)期的風(fēng)險，原材料隨石油價格大漲的風(fēng)險，無法提高市場份額的風(fēng)險
|
|
