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    我們認(rèn)為紅杉減持可能跟基金產(chǎn)品到期相關(guān)。公司與 2014 年 1月 10 日上市，上市時(shí)紅杉持有公司 15%的股份，位列公司第二大股東。進(jìn)入 2017 年，所有股份都已經(jīng)獲得了解禁，紅杉作為VC，有實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的想法是合理的。所以，對(duì)于紅杉的清倉，我們認(rèn)為不能理解成不看好公司的前景。
    公司基本面沒有變化：公司 IDC 產(chǎn)能充沛，預(yù)計(jì)到 2020 年，公司總機(jī)柜規(guī)模將達(dá)到 40000 至 50000 個(gè)。我們認(rèn)為公司現(xiàn)有 IDC產(chǎn)能對(duì)應(yīng) 10 億的利潤(rùn)空間，同時(shí)，與 AWS 的合作，更有可能擴(kuò)大公司的利潤(rùn)規(guī)模，我們認(rèn)為，公司將是 AWS 產(chǎn)業(yè)鏈上最受益的公司之一。
    投資建議：公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng) 17 年 34 倍，如果紅杉減持導(dǎo)致公司股價(jià)持續(xù)下跌，我們認(rèn)為公司的價(jià)值將愈加明顯。我們維持對(duì)公司的“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)，維持對(duì)公司 2017 年的合理股價(jià)區(qū)間29.2 元~32.85 元的判斷不變。建議投資者積極關(guān)注公司的投資機(jī)會(huì)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：與 AWS 合作不及預(yù)期，市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。