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EPS 0.49 元/股，ROE 11.84%。公司2016 年度利潤(rùn)分配預(yù)案每10 股派發(fā)現(xiàn)金股利0.60 元（含稅），同時(shí)以資本公積金每10 股轉(zhuǎn)增15 股。另外，公司發(fā)布2017 年第一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1573–1703 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)263%–293%。
    簡(jiǎn)評(píng)
    多項(xiàng)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，水務(wù)工程、土壤修復(fù)表現(xiàn)亮眼報(bào)告期內(nèi)，公司水污染治理、供水工程、土壤修復(fù)等主營(yíng)板塊布局成效明顯，多項(xiàng)業(yè)務(wù)出現(xiàn)爆發(fā)式增長(zhǎng)。水污染治理業(yè)務(wù)營(yíng)收3.92億元，同比增長(zhǎng)71.33%，主要由于沙洋縣、平桂管理區(qū)等污水處理項(xiàng)目確認(rèn)收入。供水工程項(xiàng)目業(yè)務(wù)營(yíng)收2.12 億元，同比增長(zhǎng)659.01%，主要由于花垣縣、欽州市項(xiàng)目確認(rèn)收入。土壤修復(fù)業(yè)務(wù)營(yíng)收1.48 億元，同比增長(zhǎng)26.75 倍，主要由于南化項(xiàng)目確認(rèn)1.39億元收入。
    市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇毛利率回落，期間費(fèi)用率略減
    2014–2016 年，公司主業(yè)綜合毛利率分別為33.39%、29.11%、27.21%，呈現(xiàn)逐漸下降趨勢(shì)，主要由于環(huán)保行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，加速市場(chǎng)格局調(diào)整。公司對(duì)此積極應(yīng)對(duì)，已通過(guò)子公司博環(huán)環(huán)境接收廣西環(huán)科院的環(huán)評(píng)甲級(jí)資質(zhì)，進(jìn)軍毛利率相對(duì)較高的環(huán)評(píng)市場(chǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司期間費(fèi)用率15.12%，相較前一年下降了0.88個(gè)百分點(diǎn)，控制費(fèi)用有所成效，業(yè)務(wù)規(guī)模效應(yīng)初顯。
    在手訂單充裕，PPP 加速落地，現(xiàn)金流量?jī)纛~有所改善2016 年公司新簽訂單20.63 億元，同比增長(zhǎng)70.07%，截至2016年底在手訂單28.89 億元，同比增長(zhǎng)155.66%，千萬(wàn)以上金額項(xiàng)目43 個(gè)，同比增加33 個(gè)，訂單充裕將貢獻(xiàn)良好業(yè)績(jī)?cè)隽俊Ａ硗?，公司在PPP 領(lǐng)域快速拓展，2016 年新簽10.31 億元訂單，同比增長(zhǎng)93.80%，看好后續(xù)PPP 訂單項(xiàng)目落地預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入5.45 億元，現(xiàn)金流出6.01 億元，對(duì)應(yīng)-5590 萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~，相比2015 年-7489 萬(wàn)元水平有所改善。
    維持買入評(píng)級(jí)
    公司近日投資1030 萬(wàn)加幣收購(gòu)加拿大RX 公司100%股權(quán)，獲得先進(jìn)熱解吸處理系統(tǒng)（RTTU）技術(shù)、Breton填埋場(chǎng)核心資產(chǎn)，并充分借鑒與利用其在土壤和地下水修復(fù)領(lǐng)域成熟的業(yè)務(wù)模式，未來(lái)在國(guó)內(nèi)外環(huán)保修復(fù)市場(chǎng)占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。我們看好公司在水務(wù)類PPP、土壤修復(fù)、環(huán)評(píng)三大方向齊頭并進(jìn)，預(yù)計(jì)2017、2018 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為1.27、2.01 億元，折合EPS0.89、1.41 元/股，維持買入評(píng)級(jí)。