>> 國泰君安-思源電氣(300197)海外總包加速,業(yè)績放量在即-170315
| 上傳日期： |
2017/3/15 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
謹慎增持 |
作者： |
王浩 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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未來增長點來自產(chǎn)品線延伸和新市場開拓。公司產(chǎn)品覆蓋傳統(tǒng)一次設備(高壓開關、電容器、互感器等)、二次設備(在線監(jiān)測系統(tǒng))和電力電子產(chǎn)品(無功補償、有源濾波等)，多數(shù)在國網(wǎng)招標中份額靠前。
公司不斷豐富產(chǎn)品線，研發(fā)了柱上開關等產(chǎn)品，參股方融電力并合資設立思源駒電，積極開拓柔性輸電、智能變電站、智能配電和用電市場，為公司業(yè)績帶來增量。
海外市場總包加速。公司多年來積極拓展海外業(yè)務，2015 年海外營收同比增長93%，同時實現(xiàn)EPC 海外總包項目重大突破，實現(xiàn)訂單3.4 億元。2016 年上半年電容器、SVG、GIS 產(chǎn)品分別取得海外市場突破，EPC 執(zhí)行項目共9 個，進展順利。公司未來幾年將加大投入開拓海外市場，探索為客戶提供輸配電總包服務，隨著“一帶一路”深入推進，公司海外業(yè)務有望繼續(xù)突破。
風險提示：國內(nèi)電網(wǎng)投資不及預期；海外市場開拓不及預期。
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