>> 廣發(fā)證券-新泉股份（603179）國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)的汽車(chē)飾件整體解決方案供應(yīng)商-170316
| 上傳日期： |
2017/3/17 |
大小： |
1533KB |
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來(lái)源： |
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作者： |
張樂(lè)，閆俊剛，唐晢 |
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業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)主要得益于新上市的配套車(chē)型Jeep自由光、榮威RX5銷(xiāo)量快速爬坡。
行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局及公司主要優(yōu)勢(shì)
從行業(yè)格局來(lái)看，商用車(chē)飾件行業(yè)集中度較高，中重卡領(lǐng)域參與競(jìng)爭(zhēng)的企業(yè)數(shù)量較少，預(yù)計(jì)未來(lái)商用車(chē)飾件行業(yè)格局將趨于穩(wěn)定；乘用車(chē)飾件行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，國(guó)產(chǎn)飾件企業(yè)大多配套自主品牌，但隨著內(nèi)資企業(yè)整體解決方案提供能力的提升，部分內(nèi)資企業(yè)逐漸進(jìn)入合資整車(chē)廠(chǎng)商供應(yīng)體系。公司的優(yōu)勢(shì)主要包括：擁有豐富的行業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、優(yōu)質(zhì)的客戶(hù)資源、強(qiáng)大的技術(shù)能、及先進(jìn)的生產(chǎn)方式、合理的戰(zhàn)略布局、高效的管理體系等。16年公司產(chǎn)品儀表板總成在中重卡、輕微卡和乘用車(chē)領(lǐng)域的市占率分為別為24.95%、2.99%、2.17%，在中重卡細(xì)分市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)顯著。此外，公司產(chǎn)品不斷應(yīng)用于乘用車(chē)領(lǐng)域，已進(jìn)入部分主流乘用車(chē)企業(yè)的供應(yīng)體系。
募投項(xiàng)目分析
公司本次擬向公眾發(fā)行3985萬(wàn)股普通股，擬募集資金凈額49966.70萬(wàn)元，其中4966.70萬(wàn)元用于公司技術(shù)中心和實(shí)驗(yàn)中心升級(jí)項(xiàng)目，其余用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還銀行貸款。項(xiàng)目實(shí)施后，公司同步設(shè)計(jì)開(kāi)發(fā)、技術(shù)引進(jìn)吸收和再創(chuàng)新能力將得到進(jìn)一步強(qiáng)化，整體創(chuàng)新水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將得到進(jìn)一步提升，為公司長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供技術(shù)推動(dòng)力。
盈利預(yù)測(cè)
以公司IPO后總股本15940萬(wàn)股計(jì)算，考慮到募投項(xiàng)目實(shí)施后新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)進(jìn)程加快，我們預(yù)計(jì)公司2017-2019年的EPS分別為1.06元、1.33元、1.66元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
原材料成本大幅提升；客戶(hù)拓展不及預(yù)期；汽車(chē)行業(yè)景氣度不及預(yù)期。
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